加密貨幣財務公司在2025年淹沒華爾街

來源：PortaldoBitcoin 原文標題：2025年的歷史：加密貨幣庫存公司淹沒華爾街 原文連結： 加密貨幣購買公司注定會成為華爾街的支柱，還是只會被記作另一個短暫的潮流，回響著過去市場的擴張與衰退週期？

這個問題在過去幾個月浮出水面，隨著一長串公司共同籌集了數十億美元以累積數字資產，在今年年初一波變革與合併後，其股價卻暴跌。

無論是NFT還是迷因幣，投機焦點在每次市場上漲時都會出現，創造出一段段的狂熱期，最終不可避免地消失。今年，加密貨幣庫存公司的新奇感已經失去吸引力，因為最新一批行業公司中的多數都面臨壓力，儘管許多人仍堅持認為他們重塑傳統金融格局的方法獨樹一幟。

今年進入公開市場的多家加密貨幣購買公司採用了類似策略，從Dogecoin到Tron都在積累。然而，像GameStop這樣的非典型公司也為這場遊戲增添了自己的特色。

隨著年份推進，行業領導者逐漸適應越來越激烈的市場競爭，發行新型證券來豐富其資產組合。然而，一些最受歡迎的工具逐漸失去效用，因為一些新興競爭對手被收購。

在某種程度上，加密貨幣庫存公司的未來可能充滿不確定性，但在有利的監管環境下，似乎會有更多公司進入市場。無論如何，今年可能會被記作潮流達到巔峰，並由此催生一個供機構和個人探索的新投資階段。

監管變革

美國監管領導層的變動可能促使更多加密貨幣庫存公司出現。許多公司不是通過漫長的(首次公開募股)，而是通過反向合併的方式成立，這一過程需獲得監管批准。

mNAV的角色

如果數百家上市公司同時開始購買比特幣，投資者如何區分贏家與輸家？行業最基本的答案是mNAV (淨資產價值倍數)，這是一個非正式的指標，已成為評估公司相對其持有的加密貨幣價值的流行參考。

通常，mNAV是用市值除以持有的加密貨幣淨值來計算，得出一個反映溢價或折扣的倍數。有些公司用公司價值（Enterprise Value）而非市值來計算mNAV，並考慮債務和現金。

這個倍數對於衡量市場情緒至關重要，也是最受歡迎的募資方法之一。當mNAV為正時，公司可以發行普通股來購買比特幣，從而提高每股持有量。許多新創公司將這個指標作為其指導原則。

許多加密貨幣庫存公司在年初見證了其mNAV的飆升，但其股價最終跌破了其持有的加密資產價值，限制了它們利用數月前存在的溢價的能力。

不同策略

沒有人會把特斯拉視作加密貨幣庫存公司，但這家車廠多年前就持有11,500個比特幣。

同樣，GameStop也宣布在五月購買了4,710個比特幣。花費5.12億美元後，這些資產在十二月初的價值為4.38億美元。GameStop的CEO從一開始就表示，該公司“沒有跟隨任何人的策略”來累積比特幣。

比特幣未被行業前七大公司採用，但目前約有200家上市公司在其資產負債表中持有比特幣，約兩打公司持有以太坊。

越來越多的加密貨幣購買公司使得公司之間的差異越來越模糊，同時也降低了既有公司的能見度。這些公司的擴散導致注意力和流動性的碎片化，並預期行業內將出現合併與收購。

超越比特幣

今年，似乎任何公司都能成為加密貨幣庫存公司，包括專門生產玩具和主題公園產品的公司，也在積累Tron。

在公司資產負債表中持有數字資產並不那麼容易。2023年，一家名為Lucy Scientific Discovery的公司曾採用比特幣和以太坊作為庫存資產，但後來放棄了這個計劃。

一些公司正在積累比特幣以外的其他加密貨幣。AlphaTON Capital正致力於在區塊鏈生態系統中開展和推動業務，涵蓋DeFi、遊戲和商業應用。

許多加密貨幣庫存公司正利用staking——將一定數量的本地代幣存入區塊鏈網絡以獲取獎勵。通過參與驗證交易的過程，許多公司成功利用其資產獲得額外收益。

不確定的未來

年底，許多加密貨幣購買公司的未來變得越來越不確定。由於mNAV出現折扣，許多新公司的募資能力受到限制。

儘管如此，一些公司仍堅持積累數字資產，並設定了具體目標。如果對加密貨幣庫存公司的熱潮持續減退，行業巨頭可能會考慮將比特幣作為額外收入來源借出，但這對於幾個月前才首次購買比特幣的公司來說，可能並不切實可行。