加密資產神鷹瀑布引發連鎖反應！比特幣月度最差表現逼近三月低點，美股週一全線告急

比特幣遭遇三月來最慘烈拋售

加密市場週一（12月1日）迎來劇烈調整。比特幣日內一度暴跌逾8%，跌穿84,000美元關口，寫下自3月份以來最嚴峻的單日跌幅記錄。以太坊同步下滑約10%至2,719美元低點，Solana亦未能幸免，跌幅相近。這波神鷹瀑布式的下行，不僅衝擊加密生態，更通過風險資產溢出效應波及整個美股市場。

根據最新數據，當前比特幣報價87.62K（24小時微幅上揚0.04%），以太坊報2.94K（下跌0.84%），Solana報122.41（下跌0.90%）。加密相關上市公司重挫，Coinbase與MicroStrategy跌幅尤為驚人，反映市場風險偏好的急速衰退。

槓桿清算惡化市場波動

這場暴跌的核心驅動來自槓桿頭寸的集中平倉。Fedwatch Advisors創始人Ben Emons披露，單日約4億美元的清算量觸發連鎖反應，部分交易所的槓桿倍數高達200倍，這種極端配置放大了價格波幅。

鏈上數據揭示更深層隱患：比特幣永續合約市場未償槓桿規模約7,870億美元，而ETF槓桿僅約1,350億美元。系統內隱藏的槓桿槓竿依然龐大，預示後續若價格無法企穩，類似的清算風暴將持續出現。永續合約未平倉量下降、中心化與去中心化交易所交易量均偏弱，進一步印證了投機情緒的冷卻。

加密市場的低流動性與高槓桿組合，將波動性放大至極致，成為科技與成長板塊短線承壓的重要源頭。

美股全線下挫，製造業疲軟雪上加霜

加密資產的暴跌引發美股連鎖反應。美國股市週一收盤全線走低，三大指數悉數結束此前的五連漲。標普500指數下跌0.53%至6,812.63點，納斯達克回落0.38%至23,275.92點，道瓊斯工業平均指數大跌427.09點（跌幅0.9%），報47,289.33點。

這波下行的背景經濟數據同樣悲觀。美國供應管理協會（ISM）調查顯示，製造業活動連續第九個月位於榮枯線下方，11月PMI從48.7進一步滑落至48.2，遠低於50的分水嶺。訂單疲軟與進口關稅帶來的成本壓力持續擠壓工廠利潤空間。

製造業的衰退跡象愈發明顯。交通設備製造商甚至公開表示正採取「更永久性的改變」，包括大規模裁員與業務海外遷移。在就業端，工廠就業已連續十個月收縮，人力資源調整成為常態而非招聘。儘管訂單低迷，ISM價格支付指標卻升至58.5，表明輸入成本仍在上升，預示商品通脹仍存向上壓力。

美債收益率上升加劇市場壓力

國債市場的波動進一步惡化了股市情緒。美國國債收益率週一全面走高，主要受日本與歐洲國債市場下跌連帶影響。日本央行行長植田和男表示日本加息條件正在成熟，引發全球債市同步調整。

收益率上升對房地產與公用事業等「類債券板塊」形成直接打擊，成為拖累標普500的關鍵因素。這種資金在股債間的重新配置，進一步加劇了股市的調整壓力。

科技內部分化加劇，AI板塊進入結構重估

科技板塊內部表現呈現明顯分化。Broadcom與Super Micro Computer均下跌逾2%，反映此前漲幅過大的AI供應鏈部分出現獲利了結；英偉達卻逆勢上漲超過1%，保持龍頭地位；Synopsys大幅上揚，因英偉達宣布對其進行大額投資，強化了半導體設計軟件在AI産業鏈中的戰略地位。

這表明AI板塊已從單邊上漲演變為結構性重估。資金對強確定性資產依舊青睞，但對漲幅過快、估值偏高的細分領域轉趨謹慎。

零售板塊乘風破浪，假日消費季成救命稻草

市場整體承壓之下，零售板塊卻表現搶眼。隨著假日購物季全面啟動，Home Depot與Walmart均錄得上漲，追蹤零售行業的XRT ETF上漲近1%，五日累計升幅超過7%。

Adobe Analytics預計消費者將在「網絡星期一」線上消費142億美元，為零售板塊提供持續動能。在宏觀不確定性升溫之際，該行業反而成為短線資金的避險目標。

值得注意的是，儘管大盤震盪，標普500成分股中仍有12只創52周新高，其中8只更刷新歷史紀錄。通用汽車（GM）、Monster Beverage、Walmart、Synchrony Financial、C.H. Robinson、康明斯、ADI與Steel Dynamics等，分別創下上市以來或近年最高紀錄，強化了分析師的判斷——美股內部的強弱分化正在加速，市場並未全面潰敗。

聯準會決議在即，年末季節性因素或成市場支撐

投資者普遍將焦點投向美聯儲下週的政策會議。CME FedWatch工具顯示，市場定價聯準會在12月政策會議上降息25個基點的概率達85%。高盛經濟學家則指出，委員會內部分歧正在抑制更鴿派的定價，暗示下週可能出現「鷹派降息」——降息同時暗示未來暫停進一步寬鬆。

儘管短期波動加劇，但季節性因素可能繼續發揮作用。自1950年以來，12月是標普500表現第三強的月份，平均漲幅超過1%。在降息高概率落地、通脹持續放緩的背景下，年末行情仍具有一定韌性。

Blanke Schein Wealth Management的首席投資官Robert Schein表示，市場當前處於「消化期」，但整體環境仍支撐股市表現。這表明，儘管比特幣的神鷹瀑布式下跌引發短線衝擊，但更長期的政策環境與季節因素，仍可能為美股年末反彈提供基礎。