#比特币流动性 美联儲的這波操作確實有意思。昨晚宣布降息25基點，乍一看鴿派十足，結果點陣圖一出來——2026年之前就剩一次降息了——市場瞬間反應："這不就是鷹派嗎？"美債收益率應聲攀升至4.2%，直接打臉降息預期。

特朗普的吐槽也來得很快。他連發指責：聯邦儲備系統大樓翻修項目超支25億美元，現在利率高企經濟增長受阻，再不大幅降息就等著換掌舵人。鮑威爾這邊是真難：任期還剩5個月，卻要在政治壓力和貨幣政策獨立性之間做選擇。

這裡面的邏輯很清楚。美聯儲獨立性一旦動搖，市場對通脹預期的定價就會出問題。投資者會要求更高的風險溢價來對沖政治不確定性。結果就是長期國債收益率可能繼續走高，4.5%根本不是什么天花板。

從資產配置的角度看，這種環境下國債和權益類資產都面臨壓力。高收益率環保風險溢價意味著成長股和高槓桿資產承壓，而加密資產作為風險資產也難獨善其身。真正抗得住的往往是那些基本面紮實、現金流充足的標的——無論在傳統市場還是鏈上。

2026年5月鮑威爾離任會是個分水嶺。到那時美聯儲新主席的政策取向、市場對利率路徑的預期是否調整，都可能引發大波動。當下的策略更多是在這種宏觀不確定性中尋找相對確定的機會。你們最近關注哪些資產在這輪調整中表現更抗跌？