股息：完整指南，了解收益率與除息日

凡希望透過股票投資建立財富的人，必須理解一個與之相關的基本概念：股息。這是股東因為向公司提供資本而獲得的獎勵，代表公司將部分利潤分配給所有者的份額。

在這份全面指南中，我們將從基本概念到進階策略進行探討，包括關鍵的如除息日（ex dividend date），它將決定你是否真正有權領取股息。我們的目標是讓你在結束時能準確計算股息，並辨識市場上最佳的投資機會。

▶ 投資者必須掌握的術語關鍵

在深入策略之前，熟悉圍繞股息的術語是必要的。這些術語經常出現在投資分析和交易平台中。

股息收益率（Dividend Yield）：代表持有股票所獲得的百分比回報，以股息表示。是比較不同股票吸引力的關鍵指標。

每股盈餘 (BPA) 或 Earnings Per Share (EPS)：指淨利除以流通在外的總股數。理解每股盈餘有助於了解每股的財務狀況。

派息比率（Pay Out）：公司將利潤用於支付股息的百分比。科技新創公司通常派息比率較低或沒有派息，而成熟的公用事業公司則約在90-100%。

市盈率（PER）(PER)：顯示一股的利潤相當於其現價的倍數。計算方式為股價除以每股盈餘。低PER可能表示低估。

▶ 股息到底是什麼？

公司利用股息作為吸引投資者和籌集資金的工具。透過將利潤分配給股東，產生一種激勵，讓某些公司在市場中脫穎而出。

穩定性和規律性至關重要。若公司提供高額股息，但無法持續支撐，反而會受到市場嚴厲懲罰。市場會對減少或暫停股息的行為做出嚴重反應，傳遞出財務弱勢的訊號。

公司會透過官方渠道公布股息日程，並由各交易所的監管機構記錄。這些資訊是公開且任何投資者都可以取得的。

▶ 成長股（Growth）與價值股（Value）：股息在分類中的重要性

股息在投資哲學中劃出一條重要的界線：

成長股（Growth）：專注於成長，主要是科技和生物科技公司。將收益再投資以擴展業務，股息較少或沒有。

價值股（Value）：已經成熟、現金流穩定的公司。利用股息作為回報策略。包括公用事業、能源、基本消費品和銀行等行業。

選擇成長或價值，取決於你的投資目標：若追求定期收入，價值股是你的選擇；若追求長期資本增值，成長股更具吸引力。

▶ CFD與股息的觀點

許多投資者透過差價合約（CFD）操作，而非直接買入股票。CFD是一種衍生性商品，其行為模擬標的資產。

一個重要優點是，CFD也會根據股票的政策分配股息。也就是說，如果你持有蘋果的CFD，而蘋果公司支付股息，你也會收到。

但你會失去投票權。儘管如此，個人投資者通常沒有足夠的持股量影響大公司的決策。這種權力主要集中在投資基金和大資本手中。

▶ 所有公司都會派發股息嗎？

一般來說是的，但也有例外。高速成長的公司可能選擇將全部利潤再投資於發展，暫緩派息。

在虧損期間，也可能暫停派息。這些事件會在股市引發負面反應，導致股價下跌。

▶ 股息王（Dividend Aristocrats）：股息的精英

有一類特殊公司稱為「股息王」（(Aristócratas del Dividendo)）。它們是標普500指數中的公司，連續25年以上不間斷支付股息，且每年都在增加。

目前這個精英集團中有65家公司。像可口可樂和寶潔是歷史悠久的成員，而Church & Dwight則是近期加入的。

這些公司代表了股東回報的穩定性與可靠性，是建立被動收入投資組合的典範。

▶ 市場上常見的股息類型

沒有單一的股息模式。根據財務狀況和企業策略，可以有不同的結構：

普通股息或預付股息：根據年度預測利潤支付，尚未結算。

補充股息：根據已確認的最終利潤調整。

特別股息：由特殊事件產生，如資產出售，不是來自日常營運。

彈性股息或股票股息（script dividend）：股東可選擇收取現金、股票或兩者的組合。

固定股息：以歐元或美元計算的傳統公式，由董事會根據年度業績批准。

▶ 股息與票息（Coupon）：不要混淆這兩個概念

許多投資者會混淆這些術語，但它們本質上不同：

股息：與股票（(renta variable)）相關。由股東收到。沒有預設的到期日。金額由每個年度的業績決定。

票息（Coupon）：屬於固定收益（(bonos y obligaciones)）。由債券持有人（(acreedores)）收到。有固定的到期日。收益率在購買時已知。

例如，一個五年期、每年支付的債券，投資本金在第0年投入，1-4年收取票息，第5年則收取最後一次票息和本金返還。

特點	股息	票息
受益人	股東	債券持有人
頻率	半年或不定	通常每年
收益率	由董事會決定	事先已知
期限	無限期	預設期限
來源	利潤或儲備	債務義務

▶ 除息日（ex dividend date）：你必須掌握的概念

除息日是決定誰有權領取股息的截止日，與支付日不同。若你持有股票直到除息日，你仍有權領取股息，即使之後賣出；反之，若在除息日後買入，則無法領取該次股息。

除息日還有兩個相關日期：登記日（(cuando se determina quiénes cobran)）和支付日（(cuando se abona efectivamente)）。

實例：Banco Santander宣布每股0.8歐元股息，支付日為4月8日，除息日為4月6日。Ramiro持有300股，並在4月6日賣給Pascual。4月8日，Ramiro仍可領取股息（因為他在除息日前持股），而Pascual則無法（因為他在除息日後買入）。

在國際市場中，會用到“ex date”（除息日）、“last trading date”（最後有權交易日）和“payment date”（支付日）等術語。

▶ 如何逐步計算股息

計算股息非常直接。第一步是確定每股股息（(DPA)）：

DPA = (總利潤 × 派息比率%) / 流通在外的股數

計算出DPA後，可以得到股息收益率（(RD)）：

RD = (DPA / 股價) × 100

實例：Banco Dinero獲利1,000萬歐元，派息比率80%，因此支付8百萬歐元給股東。流通股數為3.4億股。

DPA = 8,000,000 / 340,000,000 = 0.0235歐元

若股價為1.50歐元：

RD = 0.0235 / 1.50 × 100 = 1.56%

代表投資者僅靠股息就能獲得1.56%的回報。

▶ 建立贏家策略的股息投資法

有效的股息策略需要紀律，並非追求快速暴利，而是長期投資於穩健的公司。

應考慮的特徵包括：

1️⃣ 穩定的歷史：公司持續且逐年增加股息。

2️⃣ 防禦性行業：公用事業、基本消費品、能源和電信提供較高的穩定性。

3️⃣ 吸引人的估值：偏好低PER的公司，並非跨行業比較（(cada industria es diferente)）。

4️⃣ 股息再投資：利用複利效果，將收到的股息再投資。

5️⃣ 低負債：負債較低的公司能更好抵抗利率上升，且不會影響股息。

6️⃣ 持續監控：即使採取長期持有策略，也要定期檢視財報和業績，提前發現問題。

▶ 結論：股息是收益的支柱

股息不僅是定期支付，更是公司健康狀況的指標和被動收入的來源。其變化直接影響股價：股息好消息會推升股價，壞消息則會拖累。

除息日等事件會影響每日股價，通常與支付的股息成正比。即使你的策略不專注於股息，理解這個概念也是做出明智決策的關鍵。