亞洲金融市場的投資機會：現在就是時候

為何2024年亞洲金融市場值得你關注

當本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham），被譽為基本面分析之父，曾說過「股價下跌時反而較不危險」，他是在定義逆周期投資者的本質。如今，這一原則在亞洲尤為重要。亞洲金融市場，尤其是中國市場，正處於大幅貶值階段，為懂得等待的投資者開啟前所未有的機會窗口。

問題不在於是否投資亞洲，而是何時投資。答案或許比你想像中更接近。

現狀：我們是如何走到這裡的

過去三年，亞洲金融市場經歷了劇烈修正。中國三大股市——上海、香港和深圳的總市值，從2021年高點起已縮水約6兆美元。這個數字雖令人震驚，但只有理解其背後原因，才能完整了解故事。

這次暴雷不是偶然。是多重因素不利合流的結果：零COVID政策成為經濟沉重的負擔，科技行業的監管限制扼殺創新，房地產——中國經濟的支柱——陷入深度危機，美國的貿易競爭封鎖了關鍵出口市場。

主要指數的表現數據已說明一切。中國A50指數下跌44.01%，恒生指數下跌47.13%，深圳100指數自2021年底以來損失超過51%。這些跌幅不僅反映短期問題，更揭示中國經濟必須解決的結構性挑戰。

當前情勢：遲來但必要的改革

2023年第四季度，中國經濟增長放緩至5.2%，在其他背景下這數字本應受到讚揚，但對亞洲標準來說仍然不足。當局終於有所反應。

中國人民銀行（(PBOC)）宣布降低存款準備金率，釋放約1兆人民幣（(139.45億美元)）以注入流動性。更具雄心的是，正在考慮的股市救市方案：2兆人民幣（(278.90億美元)）用於策略性購股，以對抗大規模拋售。

此外，貸款基準利率自2021年底以來一直維持在歷史低點，為3.45%。這些措施方向正確，但其成效將取決於貨幣、財政和監管政策之間更廣泛的協調。

亞洲金融市場：超越中國

雖然中國仍是焦點，但亞洲金融市場的範圍遠比想像中豐富多元。上海證券交易所市值7.357兆美元，領先整個區域，但東京（(5.586兆美元)）、深圳（(4.934兆美元)）和香港（(4.567兆美元)）依然具有重要地位。這三個中國市場合計達到16.9兆美元。

印度，全球第五大經濟體，正逐漸成為另一個成長選擇，孟買證券交易所提供超過5500家公司的投資渠道。韓國、台灣、新加坡和澳洲則構成一個成熟的亞洲金融生態系統。新興市場如印尼、泰國、越南和菲律賓，預計將展現高於發達國家的成長率。

然而，美國仍然保持其無可爭議的霸主地位。2022年，美國資本市場佔全球的58.4%，這一優勢來自數十年的增長與制度穩定。主要的亞洲金融市場——日本、中國和澳洲——僅佔12.2%，但這些數字應該被理解為：1989年，日本曾佔據40%的份額。

交易時間：把握亞洲市場的重疊時段

對於在馬德里操作的歐洲投資者來說，時間安排至關重要。東京位於GMT+9（比格林威治標準時間快8小時），上海、深圳和香港則在GMT+8（快7小時）。

若想在馬德里時間內實時操作這些市場，必須在凌晨1點——第一個市場開盤時——到早上9點——最後一個市場收盤時——保持活躍。所謂的「亞洲市場重疊時段」在凌晨2:30到早上8:00之間，這段時間交易量和流動性最高。

這個重疊時段至關重要。它不僅是一個時間窗口，更是亞洲金融市場最大動作匯聚的時刻，為其他地區的交易者和投資者提供了豐富的機會。

主要指數的技術分析

中國A50：下行趨勢但有轉變信號

中國A50指數追蹤上海和深圳的50大股票。自2021年2月的歷史高點20,603.10美元以來，持續處於下行趨勢。目前報11,160.60美元，較50週指數移動平均線（12,232.90美元）低9.6%。

相對強弱指數（RSI）在下行整合區域徘徊，低於50的中位數。若要確認趨勢轉變，需看到指數持續突破50週均線並伴隨RSI向超買區上升。

關鍵支撐位：8,343.90美元（2015年8月低點）、10,169.20美元（2018年12月低點），作為主要支撐；阻力位則在15,435.50美元（2015年5月高點）。

恒生指數：中國A50的區域鏡像

恒生指數涵蓋超過80家公司，代表香港市值的65%。目前報16,077.25港元，若未能守住，可能下跌至10,676.29港元。關鍵阻力位在18,278.80港元和24,988.57港元。

深圳100：短期內的最大壓力

深圳100指數由前100大股票組成，報3,838.76元人民幣，較50週平均線低16.8%。RSI接近超賣（30），暗示短期內可能出現技術反彈。關鍵支撐：2,902.32元（2018年12月低點），阻力在4,534.22元。

亞洲金融市場的結構性挑戰

除了中國，整個區域面臨四大挑戰，將影響未來市場表現：

地緣政治不穩：朝鮮半島、南海、台灣海峽和印中邊境是潛在緊張焦點。美國作為戰略盟友，進一步加劇這些不確定性。

人口快速老化：尤其是中國和日本，人口老化將對社會保障、勞動市場和未來生產力造成壓力。

環境壓力：亞洲約產生全球一半的溫室氣體排放，必須在經濟增長與能源可持續性之間取得平衡。

對全球貿易的依賴：全球經濟放緩直接影響亞洲出口，限制區域經濟成長。

投資策略：股票與衍生品

直接購買中國股票

若想擁有實體公司所有權，主要中國企業在西方交易所以ADR（(American Depositary Receipts)）形式上市。京東（(2022年收入1560億美元)）、阿里巴巴、騰訊、拼多多、唯品會和比亞迪等都是可及的選擇。然而，國家電網（(530億美元收入)）、中國石油和中國石化集團對外國散戶投資者有限制。

衍生品：無需擁有資產的彈性工具

差價合約（(CFD)）允許投資者在不持有標的資產的情況下，對指數和股票的波動進行投機。這對於希望利用亞洲市場波動性、又不想長期持有的交易者來說，是一個特別有吸引力的選擇。

關鍵：密切關注刺激措施

目前最關鍵的變數是中國當局宣布的刺激措施的成效。如果這些政策能激活內需、重建企業信心，並阻止當前經濟的通縮，亞洲金融市場或將展開持續復甦。

在此之前，請持續關注貨幣、財政和監管政策的最新動向。這些將是指引你亞洲投資決策的指南針。