美元人民幣匯率2026展望：機構齊聲看好人民幣升值，你該怎麼佈局？

人民幣反轉在即，匯率新週期悄然開啟

如果你還在糾結要不要在這個時候入場美元人民幣交易，先看看最新數據。2025年人民幣匯率走勢可說是峰迴路轉，終於打破了2022至2024連續三年對美元貶值的局面。

美元兌人民幣匯率全年在7.04至7.3區間內雙向波動，累計升值約3%；而離岸市場的美元兌離岸人民幣則在7.02至7.4之間震盪，表現出對國際因素更敏感的特性。最新關鍵時刻是12月15日，美聯儲降息與市場情緒帶動下，人民幣對美元強勢升破7.05關口，隨後漲勢延續至7.0404，創下近14個月來的新高。

這個轉折點意味著什麼？市場普遍認為，始於2022年的人民幣貶值週期或許已經終結，新一輪的中長期升值軌道正在成型。

機構怎麼看？德銀、高盛都看好人民幣升值

別只看市場波動，機構的預測更有參考價值。

德意志銀行 的分析報告指出，人民幣兌美元近期走強是啟動長期升值週期的信號。該行預計，美元兌人民幣匯率將在2025年底升至7.0，並於2026年底進一步升至6.7。換句話說，如果預測兌現，人民幣升值空間可期。

高盛 的觀點更引人注目。全球外匯策略主管Kamakshya Trivedi在報告中將未來12個月美元兌人民幣匯率預期從7.35大幅上調至7.0，暗示人民幣「破7」時點可能比市場預想更快到來。高盛的邏輯在於，當前人民幣實際有效匯率較十年平均水準低估12%，對美元更是低估15%。基於中美貿易談判進展，人民幣升值潛力巨大。此外，中國出口表現強勁將為人民幣提供支撐，政府更傾向於用其他政策工具提振經濟，而非採取貨幣貶值策略。

真正影響美元人民幣走向的四大因素

想判斷未來美元人民幣的走勢，必須盯緊這四大變數：

美元指數走勢：2025上半年美元指數從年初109跌至約98，跌幅接近10%，創1970年代以來最弱的上半年表現。但進入11月後，受聯準會降息預期降溫及美國經濟超預期等因素影響，美元指數開始反彈。12月後，聯準會降息落地且可能偏向鴿派，美元指數再次走弱，最低觸及97.869，回落至97.8-98.5區間。簡單來說，美元溫和走強通常會為人民幣帶來壓力，但短期內中美協議的正面影響足以抵銷。

中美談判進展：吉隆坡最新一輪中美經貿磋商中，雙方達成貿易休戰共識。美方將中國商品中芬太尼相關的關稅從20%調降至10%，並將對等關稅中24%的加成部分暫停至2026年11月。兩國也同意暫緩稀土出口管制及港口費措施，擴大採購美國大豆等農產品。不過這次休戰能否長期維持仍存變數，畢竟今年5月日內瓦達成的類似協議也曾迅速破局。因此，中美貿易關係是判斷美元兌人民幣匯率走勢時最重要的外部因素。若現狀維持，人民幣環境趨於平穩；若摩擦升溫，人民幣將面臨新壓力。

聯準會與中央銀行政策：美聯儲的貨幣政策對美元走勢至關重要。若通脹持續高於目標，聯儲可能放慢降息步伐，支撐美元；若經濟放緩，降息加速則削弱美元。反過來，中國人民銀行傾向於保持寬鬆貨幣政策支持經濟復甦。降息或降準雖然對人民幣構成貶值壓力，但若寬鬆政策加上更強有力的財政刺激使經濟企穩，長期將提振人民幣。人民幣與美元指數通常呈相反走向。

人民幣國際化進程：人民幣在全球貿易結算中的使用增加，以及中國與其他國家的貨幣互換協議，可能在長期內支撐人民幣穩定。但短期內，美元作為主要儲備貨幣的地位仍難撼動。

2025年底至2026年，三大支撐力推動匯率走強

展望未來，市場普遍看到三大支撐因素：

1. 中國出口增長韌性持續展現——即便面臨外部挑戰，出口數據仍保持穩健
2. 外資重新配置人民幣資產的趨勢逐漸確立——機構和投資者重新審視人民幣資產價值
3. 美元指數維持結構性偏弱格局——美聯儲政策轉向和全球經濟動態支撐這一判斷

投資者必讀：怎樣判斷人民幣匯率走勢？

與其盲目跟風，不如掌握判斷方法。以下四個維度可以幫助你理解美元人民幣的未來走向：

第一看央行貨幣政策：中國人民銀行的政策鬆緊直接影響貨幣供應。當政策寬鬆時（降息、降準），預期供應增加，人民幣匯率通常走弱；當政策收緊時（加息、上調準備金），流動性收緊，人民幣走強。以2014年為例，央行開啟寬鬆週期，連續6次降息並大幅降低存款準備金，美元兌人民幣從6升至近7.4，足見其影響深遠。

第二看經濟數據：中國經濟穩定增長會吸引外資持續流入，增加對人民幣的需求，令其走強；反之經濟放緩或相對吸引力下降，外資減速或轉投他國，人民幣承壓。值得關注的數據包括：GDP（季度發佈，宏觀經濟狀況指標）、PMI（月度，反映製造業和服務業景氣）、CPI（月度，物價變動指標）、城鎮固定資產投資（月度，固定資產活動指標）。

第三看美元走勢：美元走勢直接影響美元兌人民幣的漲跌。聯準會及歐央行的政策是美元走勢的關鍵。以2017年為例，歐元區經濟強勁復甦，GDP增速超美國，歐洲央行釋放緊縮信號，推高歐元，加上美元指數突破100後出現疲態，美元指數全年大跌15%，同期美元兌人民幣也走出下跌走勢，足見兩者高度關聯。

第四看官方匯率取向：人民幣並非完全自由兌換貨幣，市場定價受人民銀行引導。2017年最後一次匯改後，人民幣對美元中間價報價模型調整為「收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆週期因子」，加強了官方指導性。不過根據近年觀察，官方取向對短期匯率影響明顯，中長期走勢仍看貨幣市場大方向。

歷史鑑往：近五年人民幣匯率週期回顧

2020年：年初美元兌人民幣在6.9-7.0區間，受中美貿易緊張和疫情影響，5月貶至7.18。中國快速控制疫情經濟率先復甦，美聯儲降至近零，利差擴大支撐人民幣，年底強勢反彈至6.50左右，全年升值約6%。

2021年：中國出口持續強勁，央行保持穩健政策，美元指數低位徘徊，美元兌人民幣在6.35-6.58區間窄幅波動，全年均值約6.45，維持相對強勢。

2022年：美聯儲激進加息、美元指數飆升，美元兌人民幣從6.35升至7.25以上，年度貶值約8%，創近年最大跌幅。同時中國防疫政策拖累經濟，房地產危機加劇，市場信心低迷。

2023年：匯率在6.83-7.35區間波動，均值約7.0，年底略升至7.1。疫情後經濟復甦不及預期，房地產債務危機持續，美國高利率維持，人民幣承壓。

2024年：美元走弱減輕壓力，中國財政刺激和房地產支持措施提振信心。美元兌人民幣全年波動性上升，8月離岸人民幣升破7.10創半年新高。

離岸人民幣(CNH)表現更敏感

與受資本管制、受人民銀行通過中間價和外匯干預引導的在岸人民幣(CNY)不同，離岸人民幣(CNH)在香港、新加坡等國際市場交易，資本流動不受限，反映全球市場情緒，因此波動往往更大。

2025年離岸人民幣雖經歷多次波動，但整體呈震盪走升格局。年初受美國關稅政策衝擊和美元指數飆升至109.85，CNH一度貶破7.36，促使央行採取穩定措施，包括發行600億元離岸票據回收流動性、嚴控中間價。

近期隨著中美對話氣氛轉趨緩和、中國穩增長政策發酵、美聯儲降息預期升溫，CNH匯率明顯走強。12月15日，CNH兌美元更一舉破7.05，相較年初高點反彈超4%，創近13個月新高。

現在買人民幣相關貨幣對合適嗎？

答案是：可以，但要掌握節奏。

短期來看，人民幣預計維持偏強態勢，整體呈現與美元反向波動、幅度有限的區間震盪格局。2025年底前快速升值並進入7.0以下區間的可能性較低。

後續重點關注的三大變數是：美元指數走勢、人民幣中間價調控信號以及中國穩增長政策的力度與節奏。這三項是決定美元人民幣短期波動幅度和方向的關鍵。

總體而言，隨著中國步入貨幣政策持續寬鬆週期，美元兌人民幣走出明顯趨勢，根據歷史類似週期可能延續十年之久，期間雖會因美元走勢和重大事件而影響中短期表現，但只要把握上述影響因素，就能大幅提升獲利概率。外匯市場涉及因素以宏觀為主，各國公佈數據公開透明，交易量龐大且可雙向交易，對一般投資者而言是相對公平有利的投資品種。