全球貨幣市場轉變：為何美元正逐漸失去對歐元和澳元的優勢

美元動能停滯，降息預期升溫

美元進入脆弱期，週跌幅達四個月來最差。這一回落的核心在於市場越來越相信聯邦儲備局將採取貨幣寬鬆政策——這一說法受到唐納德·川普公開倡導降息的推動。美元指數目前徘徊在99.58附近，反映出更廣泛的掙扎，儘管今日微升0.05%，但過去一週已下跌0.60%。這一轉折點緊隨美元近期推升至六個月高點之後，顯示全球投資者重新評估貨幣配置，情緒出現明顯轉變。

央行分歧：日圓觸底，其他貨幣上揚

同時，日本銀行日益鷹派的立場為日圓提供了有限支撐。日圓升值0.10%，至156.33兌1美元，反映官方口頭干預的影響，與聯準會的鴿派立場形成鮮明對比。ING策略師弗朗切斯科·佩索萊指出，這種分歧使日本政策制定者處於微妙的局面。他建議，日圓/美元交易可能會成為當局的干預目標，但官員可能會策略性地等待美國經濟數據不利時再行動——尤其是因為美元/日圓已經失去動能。

相較之下，美元對瑞士法郎的疲軟更為明顯，近期觸及一週低點0.8028，隨後反彈至0.8056，漲幅0.16%。這種波動凸顯出主要貨幣對面臨的更廣泛不確定性，交易者重新評估各大經濟體的利差與成長軌跡。

資產配置調整：資金流向何處

瑞銀全球財富管理的首席投資官馬克·海弗勒建議投資者退出美元重倉，增加歐元和澳元的曝險。這一建議反映出貨幣估值的根本轉變，美元的歷史吸引力已大幅減弱。儘管近期疲軟，歐元仍微跌0.05%，至1.1596美元，短暫升至1.5週高點。巴克萊分析師西莫斯·菲奧塔基斯指出，利差變化與成長預期的轉變使歐洲佔據有利位置，但他也警告，歐元估值過高與美國經濟韌性持續可能帶來逆風。

澳元與紐元：在美元疲軟環境中的贏家

在這次貨幣重組中，反向貨幣表現最為亮眼。紐元兌美元飆升至三週高點0.5728，受到新西蘭儲備銀行鷹派信號的推動，儘管近期降息。市場預期到2026年12月將加息，與美聯儲預計2025年前降息超過90個基點的預期形成鮮明對比。以目前匯率0.6536計算，10萬美元約可兌換153,000澳元，彰顯兩種貨幣之間的購買力差異。

澳元本身，交易價格為0.6536美元，展現出韌性，主要得益於通脹數據超出預期。這表明澳洲儲備銀行的寬鬆周期可能接近尾聲，支持貨幣的穩定與吸引力。澳元已在此價格區間維持約18個月，反映出較早時期動盪後的全球經濟環境逐漸趨於平衡。

地緣政治不確定性與交易量壓力

美國感恩節假期休市導致交易清淡，放大了價格波動與波動性。同時，俄烏和平談判的傳聞——普京表示願意與美國和烏克蘭討論解決方案——也增添了不確定性。然而，分析師普遍認為，這些發展不會立即帶來緩解，因為地緣政治局勢仍充滿風險。

對貨幣投資者的啟示

貨幣政策分歧、成長預期轉變與資產配置調整的交匯，正深刻重塑貨幣市場。持有集中美元頭寸的投資者應考慮權衡：儘管美國經濟韌性仍是支撐，但降息預期正在削弱美元的相對吸引力。歐元、澳元和紐元如今成為多元化貨幣曝險的有力選擇——尤其是在這些央行展現出更為謹慎的寬鬆態度之際。以10萬美元兌換澳元的例子來看，強勢的反向貨幣在當前環境中提供了更高的價值。