英鎊受挫，英國通脹降至3.2%——對英國央行政策的影響

英鎊在週三經歷了顯著的下行動能，兌美元下跌超過0.5%，接近1.3340。此次急劇修正源於11月英國通脹數據低於預期，暗示未來經濟可能面臨逆風。

令人震驚的英鎊交易者的數據

英國國家統計局公布的11月消費者物價指數（CPI）顯示，整體通脹率按年下降至3.2%，明顯低於市場預期的3.5%和10月的3.6%。這是連續第二個月的整體通脹放緩，之前在7月至9月季度曾穩定在3.8%。

剔除食品、能源、酒精和煙草等波動性較大的項目的核心CPI同樣令人驚訝，為3.2%，低於預期的3.4%和上月3.4%。按月比較，整體通脹實際下降了0.2%，違背了預測的持平，10月曾上升0.4%。

英國央行政策制定者關注的服務業也顯示出降溫跡象，從4.5%降至4.4%。這些數據共同強化了價格增長逐步趨向英國央行2%目標的敘事，儘管路徑仍較為緩慢。

就業狀況惡化加劇降息預期

除了通脹之外，就業狀況也惡化。截至10月的三個月內，國際勞工組織（ILO）失業率攀升至5.1%，為近五年來的最高水平。這種價格壓力緩解與勞動市場疲軟的結合，顯著增強了市場對英國央行本周四貨幣政策會議降息的預期。

對於追蹤避險資產如貴金屬和商品（包括白銀英鎊和其他傳統價值存儲工具）的投資者來說，較低的利率前景通常會支持需求，因為收益產生的機會減少。

GBP/USD回撤與短期技術分析

英鎊兌美元在短暫測試1.3450以上兩個月高點後，迅速反轉。該貨幣對目前承壓，美元同步反彈，美元指數(DXY)攀升0.4%，接近98.60。這一反彈緊隨10週低點附近的98.00，該低點出現在10月-11月美國非農就業數據公布後。

有趣的是，儘管11月報告顯示美國失業率升至4.6%，為2021年9月以來的最高點，且新增就業僅64K，較10月修正後的105K失業數據顯示的就業損失少，但美元仍受到買盤青睞。市場觀察人士將此部分歸因於技術性超賣狀況以及長時間政府關閉可能帶來的扭曲。

CME FedWatch工具目前預計聯邦儲備局政策在1月前維持3.50%-3.75%的區間，儘管就業市場疲軟，但短期內不預期降息。

技術面：上升趨勢受壓

GBP/USD短期內仍保持上升偏向，因為價格持於20日指數移動平均線1.3305之上，但動能正在減弱。14日相對強弱指數（RSI）已回落至56，未能突破超買區域，暗示可能出現看跌反轉。

Fibonacci回撤水平提供關鍵決策點：50%回撤位在1.3399，而若日線收盤跌破38.2%回撤位1.3307，可能會使上升趨勢失效，並指向23.6%回撤位約1.3200。相反，若持續收於週二高點1.3456之上，則有望向心理關卡1.3500邁進。

下一步：美聯儲的通脹挑戰

投資者將聚焦於週四公布的11月美國消費者物價指數（CPI）數據。由於聯邦儲備官員反覆強調進一步降息可能重新點燃通脹壓力，這一數據尤為重要，尤其是在通脹持續高於2%的目標情況下。

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）近日強調了這一風險，指出“將貨幣政策接近或進入寬鬆區域，可能會加劇已經較高的通脹，並使企業和消費者的通脹預期脫鉤。”

英鎊的整體背景

作為自886年以來世界上最古老的持續流通貨幣，英鎊仍是外匯市場中交易最活躍的第四大貨幣，約佔所有外匯交易的12%，日均交易量達$630 billion。其主要交易對——GBP/USD(俗稱“Cable”)、GBP/JPY(“龍”)，以及EUR/GBP——共同推動了英鎊交易活動的主要部分。

英國央行的貨幣政策決策仍是英鎊價值的主要驅動因素。通過將通脹率控制在約2%的穩定水平，央行主要利用利率調整作為工具。較高的利率吸引外國資本，並增強英鎊；而降息則通常會因收益差縮小而拖累貨幣。

除了政策外，經濟健康指標如GDP、PMI數據和就業數據也直接影響英鎊走向。同樣，貿易差額——衡量出口收入與進口支出之間的差異——也扮演重要角色，正面貿易餘額通常會通過增加外國對國內商品和服務的需求來支撐貨幣走強。