市場波瀾：失業率創新高衝擊，多頭在困境中尋求突破

美國勞動力市場傳來令人擔憂的信號。週二公佈的11月就業數據顯示，失業率躍升至4.6%，達到近四年來的最高水位，遠超市場預期的4.4%。這一變化反映出經濟增長的脆弱性正在加劇，企業在AI浪潮的衝擊下更傾向於控制招聘規模。

就業數據的矛盾性

表面上看，11月非農就業新增6.4萬人，超過預期的5萬人，似乎顯示穩定增長。然而這組數字掩蓋了更深層的問題。聯准會線人Nick Timiraos指出，過去六個月私人部門平均每月新增就業4.4萬人，創疫後最低水平。與此同時，10月非農職位大幅下調至減少10.5萬個，創2020年底以來最大跌幅。

美國政府10月停擺期間無法準確採集數據，因此10月失業率未公佈。但聯准會主席鮑威爾已暗示，失業率仍可能再上升0.1至0.2個百分點。在未四捨五入的情況下，11月失業率實際為4.564%，較9月上升12.4個基點。

經濟衰退擔憂蔓延

市場對美國經濟前景的憂慮已從邊緣推向中心。10年期美債殖利率跌至約4.14%，美元指數下跌0.04%至98.21，WTI原油更是暴跌2.66%至55.17美元/桶。這種「三殺」局面——美債殖利率、油價、美元齊跌——清晰反映出市場對經濟衰退的預期。

聯准會1月再度降息的機率仍維持在24%，與前一日持平，顯示市場對貨幣政策轉向的期待仍被現實澆冷。美國2年期國債殖利率先跌後回升，10年期美債衝高回落，反映出投資者對未來路徑的不確定性。

股市漲跌不一，科技股各有故事

美股三大指數昨日表現分化。道瓊斯工業指數下跌0.62%，標普500指數跌0.24%創連跌第三日，而納斯達克指數小幅反彈0.23%。中國金龍指數則跌0.34%。歐洲股市全線下滑，英國富時100指數挫0.68%，法國CAC 40指數跌0.23%，德國DAX 30指數下跌0.63%。

科技股中新龍頭脫穎而出。特斯拉漲超3%創收盤新高，一舉成為美國市值第七大企業。輝達、蘋果、微軟及亞馬遜漲幅介於0.01%至0.81%之間，Meta漲1.49%逆勢走強，而谷歌則跌0.54%。

商品與匯市走勢

黃金小幅下行0.06%至4302美元/盎司。原油方面，WTI跌幅超2.6%至55.17美元/桶，反映出對全球經濟成長的擔憂。

外匯市場上，美元/日圓下跌0.31%，歐元/美元跌0.05%，美元指數整體走弱至98.21。

加密貨幣市場小幅波動

比特幣過去24小時上漲1.42%，目前報87670美元（根據最新數據更新為87.67K）。以太幣則下跌0.4%，目前報2950.8美元（最新數據為2.95K）。

港股夜間期指收報25219點，較前日收市低水16點。國指夜市期指收報8764點，較前日高水6點。

川普新年政策即將揭曉

美國總統川普預計於美東時間週三晚上9點（臺灣時間週四上午10點）發表全國黃金時段講話。此時正值其重返白宮後民意支持率下滑、經濟面臨逆風的關鍵時刻。過去一年，川普在貿易、防務、移民及對俄烏衝突的政策立場上與盟友摩擦頻繁。此次講話為他提供強調政績並預告新年優先事項的平臺，共和黨將在明年11月中期選舉中力爭保住國會控制權。

零售銷售持平，服務業PMI不及預期

美國10月零售銷售按月持平，低於市場預期的0.1%增幅。扣除汽車的零售銷售按月增加0.4%，勉強超過預期的0.3%。

美國12月服務業採購經理指數初值為52.9，不及市場預期的54。綜合PMI初值為53，低於預期的53.9。製造業PMI初值為51.8，略低於預期的52.1。這些數據連同就業數據，共同描繪出經濟增速放緩的圖景。

AI投資成為全球經濟增長引擎

經合組織(OECD)秘書長Mathias Cormann表示，AI投資激增正推動全球增長。該組織預期未來AI投資將持續增加，並透過提升生產力帶來長遠經濟效益。不過，OECD下調了明年全球經濟增速預期至2.9%，低於今年的3.5%，並警告貿易壁壘的衝擊仍未完全體現。

美歐數字稅爭端升溫

美國政府威脅對歐盟採取報復措施，以回應後者對美國科技公司的數字稅徵收。美國貿易代表辦公室表示，如歐盟繼續通過歧視性手段限制美國服務提供商，美國將動用所有可用工具反制，包括對外國服務徵收費用、施加限制或採取其他措施。

爭議焦點在於監管分歧。歐盟正推進對谷歌、Meta和亞馬遜等美科技巨頭的監管與徵稅，並已對蘋果、Meta及馬斯克旗下X開出數億美元罰單。川普多次批評此類措施為非關稅貿易壁壘，損害美國企業。

聯准會下任主席人選可望1月初揭曉

美國財長貝森特表示，聯准會下任主席人選最可能在明年1月初由總統川普宣佈。貝森特稱本週將再進行一至兩次面試，川普在詢問候選人對聯准會政策、架構及經濟前景的看法時十分直截了當。

貝森特同時讚揚兩位主要候選人——白宮國家經濟委員會主任哈塞特及聯准會前理事沃什「資質非常優秀」，據報川普上週五將這兩位列為首選。

俄烏和談前景遙遙無期

俄羅斯外交部副部長裡亞布科夫重申，俄方不會在頓巴斯、克裡米亞、盧甘斯克、紮波羅熱和赫爾松等領土問題上作出讓步。裡亞布科夫表示俄準備達成外交協議，但基輔和莫斯科在領土、安全及西方軍隊部署問題上仍存在嚴重分歧。他強調，俄不會同意西方以任何形式在烏克蘭部署軍隊。對於美烏近日在柏林的和平談判，裡亞布科夫坦言俄方不清楚結果，要找到真正可持續的解決方案仍需很長時間。

科技巨頭動向

OpenAI已聘請英國前財政大臣喬治·奧斯本領導全球「星際之門」計畫的海外擴展工作，奧斯本將出任OpenAI for Countries負責人。該計畫是價值5000億美元星際之門項目的國際版，OpenAI已與英國和阿聯酋達成協議，並正與50個國家洽談主權AI發展事宜。

摩根士丹利預計特斯拉Robotaxi車隊規模將在2026年大幅擴充。該行指出奧斯汀的無安全員監督測試是關鍵驗證，預測隨著技術和監管節點達成、2026年4月Cybercab投產，特斯拉Robotaxi車隊將從現有寥寥數輛增至約1000輛。

待關注事項

英國11月CPI月率、零售物價指數月率、德國12月IFO商業景氣指數陸續發佈，聯准會理事沃勒與威廉姆斯將發表講話，美國至12月12日當周EIA原油庫存數據亦值得關注。市場走向仍充滿變數，投資者需密切跟蹤政策動向與經濟數據。