英鎊因英國通脹低於預期而下跌；降息信號增強

在英國11月通脹數據發布後，Sterling在貨幣市場面臨相當大的阻力，數據顯示通脹遠低於預期。英鎊兌主要貨幣於週三大幅回落，對美元(USD)下跌超過0.5%，接近1.3340，投資者重新調整對英格蘭銀行即將公布的貨幣政策決策的預期。

英國通脹數據令人失望，暗示英銀將提前降息

最新的11月消費者物價指數(CPI)顯示英國經濟的通縮速度加快。根據國家統計局，整體通脹率年增率降至3.2%，低於市場普遍預期的3.5%以及10月的3.6%。這是連續第二個月的整體通脹率下降，為價格壓力逐步接近英格蘭銀行2%的目標提供了新的樂觀信號。

剔除波動較大的食品、能源、酒精和煙草成本的核心通脹率也令人驚訝地下降至3.2%，低於預期的3.4%以及前一月的3.4%。月增率方面，整體通脹率下降0.2%，與市場預期持平的情況相反，後者原本預計會持平，並且較10月的0.4%月增率有所放緩。

對於英銀政策制定者來說，服務業通脹率的放緩尤為值得注意，該指標是衡量潛在價格動能的關鍵指標，從上月4.5%降至4.4%。這一服務業通脹的降溫趨勢，增強了降息的可能性。

就業疲軟加劇貨幣寬鬆預期

進一步支持鴿派立場的是，英國勞動市場開始顯示壓力跡象。截至10月的三個月就業數據顯示招聘動能疲弱。國際勞工組織（ILO）失業率升至5.1%，為近五年來的最高水平，顯示就業市場惡化，可能促使央行提前行動。

通脹壓力逐漸消退與失業率上升的雙重因素，已經基本確定英格蘭銀行在週四的貨幣政策會議上不太可能升息，進一步對Sterling施加下行壓力。

儘管就業市場疲軟，美元仍反彈

儘管Sterling走弱，美元週三卻出現顯著反彈，美元指數(DXY)上漲0.4%，接近98.60。美元從週二的10週低點約98.00大幅反彈，儘管11月非農就業數據呈現複雜局面。

美國勞動市場的數據較為複雜：失業率升至4.6%，為2021年9月以來的最高點，顯示就業市場出現更多閒置資源；11月新增就業僅64,000個，較10月的105,000個就業崩盤有所回升。通常，就業惡化會促使市場預期聯準會降息，但市場參與者認為10月的數據受到歷史上持續時間較長的美國政府關閉的影響而被低估。

展望未來，CME FedWatch工具目前預計聯準會在1月的政策會議上維持3.50%-3.75%的利率區間，顯示市場對於立即降息的預期有限。這種謹慎的立場反映了聯準會官員對潛在通脹風險的持續鷹派擔憂。

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）近日強調這一觀點，他警告稱，將貨幣政策轉向寬鬆可能會加劇已經高企的物價壓力。“這不是我現在願意冒的風險，”博斯蒂克寫道，顯示出央行儘管就業市場疲軟，仍不願激進降息。

市場焦點轉向11月美國CPI

投資者關注的關鍵數據是週四公布的11月美國消費者物價指數（CPI）。這一通脹數據將對市場預期聯準會的政策走向產生重要影響，尤其是在官員們已警告進一步降息可能會重新點燃企業和消費者的通脹預期——這是因為通脹持續超過2%的目標。

技術分析：GBP/USD在關鍵支撐位上方震盪

從技術角度來看，GBP/USD已回落至1.3340，但仍保持中期上升偏向，價格持於20日指數移動平均線(EMA)的1.3305之上。然而，14日相對強弱指數(RSI)已降至56，未能達到超買狀態，暗示多頭動能減弱，可能出現反轉信號。

利用從近期高點1.3791到低點1.3008的費波那奇回撤水平，50%的回撤位在1.3399，代表即時阻力位。若跌破38.2%的支撐位1.3307，可能削弱整體走勢，並將支撐目標指向23.6%的回撤位約1.3200。

若能持續收於週二高點1.3456之上，則有望重新走向心理關卡1.3500，並可能進一步擴展漲幅。

什麼因素推動英鎊在貨幣市場的表現？

由英格蘭銀行發行的英鎊，仍是全球交易最活躍的貨幣之一，約佔全球外匯交易量的12%，每日平均交易額達$630 billion美元。主要的GBP/USD貨幣對，俗稱“Cable”，約佔所有外匯交易的11%。

貨幣政策是推動英鎊價值的主要因素。英格蘭銀行的利率決策，受到其維持2%通脹目標的使命指導，直接影響資金流動和投資者持倉。升息通常會使英鎊升值，因為英國資產對全球投資者更具吸引力；而降息則會對貨幣產生壓力。

更廣泛的經濟狀況——通過GDP數據、PMI調查和就業數據——也會顯著影響英鎊走向。經濟數據強勁，會促使外資流入和英銀升息，對英鎊有利；反之，經濟疲軟則會拖累英鎊。

英國貿易帳也是重要指標，淨出口的增加會推動貨幣需求，支撐英鎊；而進口過多的赤字則會拖累貨幣。

對於追蹤貨幣兌換率的人來說，GBP/USD的變動會影響相關貨幣對。以將4000澳幣兌換成英鎊為例，可以看出商品相關貨幣如澳元與風險偏好變動的相關性，這些變動同時影響英鎊的持倉。