債券利率走弱，美元持續走強，突破52美元在即……技術性上升空間充足

貨幣寬鬆周期加速帶動現貨銀

現貨銀(XAG/USD)連續第三個交易日走強，接近突破每盎司52美元的關口。這一漲勢的核心背景是美國聯邦儲備系統(Fed)市場對於進一步降息的預期迅速升溫。特別是根據芝加哥商品交易所(CME) FedWatch指標，市場已將下月聯準會政策會議上將基準利率下調25個基點(3.50~3.75%目標區間設定)的概率，從一週前的50.1%升至目前的85.3%。

債券收益率走低直接推動銀價上漲。美國10年期國債收益率目前在4.00%附近波動，但週度來看已經下跌約3.4%，呈現疲軟。對於不產生利息收入的實物資產銀來說，債券收益率的下降意味著相對機會成本的縮減，這立即轉化為買入心理。

政策領導層變動加強寬鬆基調

約翰·威廉姆斯紐約聯儲主席的最新發言進一步明確了貨幣政策的方向。他在週五的記者會上表示：“目前的貨幣政策仍然偏緊，但近期的決策已經降低了緊縮力度”，並暗示“短期內政策調整的可能性仍然存在”。這顯示聯準會內部鴿派立場正在擴散。

政治變數亦不容忽視。根據彭博社報導，前白宮經濟顧問委員會主席凱文·哈塞特被傳出可能接替傑羅姆·鮑威爾擔任聯準會主席。與斯蒂芬·米倫理事一同被提及的這些人，皆為前特朗普政府的親信。若他們進入聯準會(FOMC)，可能會要求“提前結束高利率政策”。這或將成為推動貨幣寬鬆周期提前的催化劑。

技術指標：上升動能持續，54.50美元為最大關卡

日線圖顯示，XAG/USD目前約在51.94美元交易，並位於向上攀升的20日指數移動平均線(EMA)上方，表明短期上升趨勢堅實。相對強弱指數(RSI)目前為59.15，超過50的基準線，但尚未進入超買區域(70以上)，因此仍有進一步上漲空間。

支撐方面，20日EMA所在的50.40美元區間起到第一支撐作用。即使短期出現調整，只要在此水平獲得支撐，“調整後再度上升”的情景就較為可能。更下方，9月23日的低點44.47美元也預計將成為中期關鍵支撐。

向上方面，歷史最高點54.50美元將是強阻力位。現貨銀能否突破此水平，將決定未來趨勢的方向。若RSI向50線下方回落，則上行動能可能減弱，轉為震盪格局，此時20日EMA附近的支撐將尤為重要。

由於債券收益率與銀價的負相關關係目前運作強烈，密切關注聯準會的政策決策及國債收益率的走勢尤為必要。