了解通貨膨脹：與通貨緊縮的差異及應對方法

通膨來襲，調整策略以守住資產

當前經濟形勢充滿挑戰，商品、食品、油品與能源價格不斷攀升，全球各國皆面臨通貨膨脹的長期問題，投資者與家庭都在調整以適應。本文將揭示通膨與通縮的運作機制，以及保護資產的策略。

什麼是通貨膨脹？定義與影響

通貨膨脹發生在商品與服務價格持續上漲，意味著你的貨幣購買力下降。過去50元能買多碗飯，但現在同樣的金額只能買到一碗。這是簡單的通膨公式。

根據2024年1月的資料，泰國的消費者物價指數(CPI)為110.3，年度通膨率(YoY)下降至1.11%，已連續4個月下降，為過去35個月以來的最低點。

這是政府經濟決策的重要指標，也是投資者評估股市表現的關鍵。

誰從通膨中受益

小型企業、商人或收入較為彈性的人能根據市場需求調整商品價格，與薪資較為固定的員工不同，薪資漲幅通常低於通膨率，導致實質購買力下降。

一個明顯例子是國營企業PTT公司(上市)，2022年前半年淨利64,419百萬泰銖，較去年同期成長12.7%，主要因油價與天然氣價格大幅上漲。

通膨的成因來自何處？

主要因素有三

1. 需求拉動型通膨 Demand Pull Inflation
消費者需求增加，但供應不足，賣方因此調高價格。

2. 成本推動型通膨 Cost Push Inflation
全球油價、天然氣、煤炭、鋼鐵與銅等原料價格上漲，供應受限，生產商為了維持利潤，必須提高商品價格。

3. 印鈔膨脹 Money Printing Inflation
政府大量增加貨幣供應，導致嚴重通膨。

當前情勢

全球經濟受到多重因素影響，國際貨幣基金組織（IMF）2024年1月預估，2024年全球經濟成長率為3.1%，2025年為3.2%。儘管美國等主要經濟體與新興市場展現強勁成長，但緊縮的貨幣政策、減少的財政支持與低生產力成長，仍限制經濟擴張。

泰國目前尚未進入 stagflation（停滯性通膨）(高物價與經濟停滯)，但部分跡象顯示風險仍在，需密切追蹤。

物價變動範例：必需品價格變化

以下為主要食品與能源商品的價格變化：

通膨與通縮：相反卻同樣破壞經濟

通縮則是相反的情況，商品與服務價格持續下降，源於需求不足或貨幣供應過少。

比較表：

兩者都會對經濟與生活品質造成負面影響，尤其持續時間越長，危害越大。

通膨對日常生活的影響

對一般民眾

生活成本上升，導致消費者購買力下降，預算難以應付實際支出。

對企業

銷售額因商品漲價而縮減，成本上升，企業可能延遲投資或裁員。

對國家整體

若通膨限制消費，經濟成長受阻，資產泡沫累積，金融失衡，家庭負債增加，長期生產力提升也會放緩。

通膨的測量方式：CPI與相關資料

經濟部每月收集430項商品與服務價格，計算消費者物價指數(CPI)，CPI的變動即為通膨率，為央行設定的目標。

CPI資料的報告方式包括：

• YoY (Year-on-Year)：與去年同期比較
• MoM (Month-on-Month)：與上月比較

應對通膨：投資策略

1. 調整投資計畫

在通膨環境下，存款利率偏低，應選擇收益較高的資產，如股票、共同基金或房地產。

2. 避免負債

限制借款，謹慎支出，減少非必要購買，嚴格規劃支出。

3. 投資穩健資產

黃金、不動產是較安全的選擇，因其本身具有價值。

4. 持續追蹤消息

通膨會隨全球情勢變動，掌握最新資訊有助於做好準備。

通膨期間值得投資的資產

高利率存款

定期存款提供較高的利率，需遵守期限。

受益於通膨的股票

銀行股 — 利率上升，銀行淨利差擴大，獲利能力提升。

保險股 — 投資於隨通膨上升的資產，如政府債券。

食品股 — 食品需求剛性，企業可調整價格。

浮動利率債券（Floating Rate Bond）或通膨連結債券（Inflation Linked Bond）— 利率會隨通膨調整，投資前應審慎評估發行者信用。

黃金 — 永恆資產

金價與通膨呈正相關，通膨越高，金價越高。CFD黃金交易很受歡迎，可做多做空，不需持有實體。

房地產基金

租金會隨通膨調整，風險較低，並提供股息與價差收益。

總結：通膨與通縮的整體觀點

通膨由需求過旺與供應不足引起，適度的通膨有助於經濟擴張、創造就業與資金流通，但若過度甚至出現Hyper Inflation，則會演變成經濟危機，類似通縮的負面狀況。

投資者可透過投資銀行、保險、食品、黃金或浮動利率債券來獲利，持續追蹤消息與調整策略是資產保值與增值的關鍵。