12月10日FOMC決策：華爾街爲何面臨前所未有的不確定性

混雜信號造成市場混亂

联准会高層官員的矛盾言論使金融市場在年末FOMC會議前陷入困惑。联准会主席傑羅姆·鲍尔與紐約聯邦儲備銀行行長約翰·C·威廉姆斯之間的脫節，使得投資者急於評估12月10日降息的可能性，近期市場賠率波動劇烈。

罪魁禍首？联准会溝通的根本性破裂。在10月FOMC會議後，鲍尔在新聞發布會上暗示，12月降息遠非板上釘釘——這直接與市場預期相悖。然後，就在關鍵的12月會議前幾天，威廉姆斯發表了一篇講話，暗示另一次降息不僅可能，而且可能是必要的，以使政策向中性移動。

期貨市場講述了日益加劇的不安

這些數字清晰地描繪了投資者的不確定性。在鲍尔十月份的講話之前，期貨交易員預計12月份降息的概率高達驚人的98.1%。在他發表謹慎言論後，這一數字在11月中旬驟降至僅44.4%。上周五，威廉姆斯發表了更爲溫和的評論，交易員們再次上調了他們的預期至71.4%。

這些波動——在幾周內大約50個百分點——代表了通常在危機時期而非常規政策會議期間出現的那種波動性。圍繞联准会立場的不確定性創造了一個環境，使得在12月10日公告發布時，市場可能會朝任一方向發生巨大的變動。

股票投資者面臨的風險

對股市的影響是顯著的。降息可能會引發標準普爾500指數和更廣泛的股票指數的反彈，因爲較低的借款成本通常會支持股權估值。相反，如果聯邦公開市場委員會（FOMC）保持利率不變，市場失望可能會很嚴重，導致指數大幅下跌，因爲投資者重新調整他們的增長預期。

當前的聯邦基金利率處於政策制定者所稱的限制經濟活動的水平，特別是考慮到勞動力市場的降溫。今年中央銀行是否會再一次放松政策，基於最近的溝通模式，仍然真正不可知。

準備迎接波動的市場

這裏的教訓很明確：不確定性會導致波動。由於市場對联准会12月10日的決定真正感到不確定，交易者應該預計當天會有顯著的價格波動。联准会指導方針的衝突與投資者的定位之間的碰撞創造了市場重大變動的完美條件——無論是朝一個方向還是另一個方向。