比特幣低於$90,000：爲什麼市場回調不會改變做多的長期論點

關鍵要點

• 比特幣已回落至$90,000以下，目前價格爲$87.55K
• 2025年的疲軟促使散戶投資者重新評估他們的持股
• 支持比特幣長期增值的結構性基本面仍然完好無損

在加密貨幣下跌期間，恐慌的誘惑是真實存在的，尤其是當比特幣跌破心理價位時。然而，過於執着於短期波動往往會使投資者忽視更大的市場格局。盡管最近市場疲軟，但幾個令人信服的理由表明，這次回調並不需要引起警惕。

理解宏觀流動性週期

中央銀行政策和全球貨幣供應動態是比特幣中長期表現的主要驅動力。可以將“流動性”視爲資本在金融市場中流通的便利程度。這個指標受貨幣政策立場和信貸可用性的影響，呈現週期性波動。

比特幣作爲這些流動性條件的高度敏感的晴雨表。當中央銀行維持寬松政策或信貸擴張時，風險資產——特別是比特幣——往往會經歷大幅升值。美國的貨幣環境似乎準備在未來幾個季度向更大的寬松轉變，這在歷史上通常預示着流動性擴張階段的到來。

對於定期購買比特幣的有紀律的投資者來說，像2022年熊市這樣的流動性受限時期(代表着極具優勢的入場點。隨着流動性週期不可避免地轉變，在流動性緊張時期進行的早期購買將帶來超額收益。這個模式在比特幣的歷史上多次重復，結構性背景表明在未來24個月內將會再次出現。

減半機制：每四年供應變得更加稀缺

對比特幣的長期信心部分基於其內嵌的供應動態。大約每四年，網路會經歷一次減半事件，極大地減少新比特幣的產生。這種數學約束意味着未來的需求將與逐漸減少的新幣供應競爭。

考慮歷史記錄：一位在2022年12月17日以16,646美元購入比特幣的投資者——接近上一個熊市週期的最低點——今天將持有一項在三年內增值428%的資產，盡管2025年的表現相對溫和。在此過程中，短期價格波動是不可避免的，但它們僅代表理論損失，直到投資者實際平倉。

對於持有多年投資視野的投資者來說，階段性波動僅僅是噪音。減半週期提供了一種結構性機制，系統性地使耐心的資本持有者相較於短期交易者佔據優勢。

機構積累：長期持有者的供應集中

比特幣持有者基礎的組成正在根本性地轉變。各國政府、公共企業、資產管理公司和交易所交易基金現在共同控制着超過400萬BTC，而總流通供應量爲2100萬。

這一轉變具有深遠的影響。機構投資者和主權實體的波動敏感性遠低於尋求快速利潤的散戶交易者。主要持有者通常僅在特殊情況下才會清算，而散戶投資者在回撤期間則常常會放棄。

幾個政府公開討論實施戰略比特幣儲備框架——實際上是將比特幣轉換爲主權儲備資產。這些舉措尚未進入實施階段，但一旦進入，額外的BTC將被從公衆流通中移除，持續較長時間。這個循環的每一次迭代進一步收緊了可供邊際買家的供應，並在多年的時間範圍內強化了價格的上行壓力。

保持冷靜的行爲理由

區分臨時路標和真正的趨勢反轉，將成功的長期投資者與反應型交易者區分開來。跌回到$90,000以下代表的是一個臨時的中途點，而不是基本面破裂的證據。

支持比特幣長期升值的機制——來自減半的供應稀缺、不斷擴大的機構持有、週期性流動性模式——結構上保持不變。宏觀政策環境逐漸變化，而不是一夜之間，比特幣在多個流動性週期中的表現證明了它的韌性。

對於那些無論價格水平如何都在系統性積累比特幣的人來說，目前的疲軟只是另一個在下一個流動性擴張不可避免到來之前以有利估值增加的機會。