降息持續：联准会在持續的通貨膨脹擔憂中對未來加息保持穩定

联准会已經完成了今年第三次連續降息，將基準利率下調至3.5%至3.75%的區間。然而，隨着政策制定者暗示到2026年可能只會出現一次額外的降息，前進的道路變得更加狹窄——盡管降息，但這仍然是一個明顯的鷹派立場。

這一決定揭示了中央銀行內部的裂痕，通脹鷹派抵制任何減息，而至少一位鴿派成員主張大幅上調50個基點。由於通脹持續徘徊在联准会2%的目標之上，官員們通過指出勞動市場條件的逐步軟化而非價格壓力的突破來爲謹慎的前景辯護。

市場動態展現出復雜的局面

股市在公告後表現出適度的韌性。標普500指數上漲了0.34%，道瓊斯工業平均指數上漲了0.67%，納斯達克100指數則幾乎持平，變動爲-0.01%。早期信號顯示工資增長可能正在減緩，這爲政策提供了溫和的支持。第三季度就業成本指數環比僅上漲了0.8%，略低於預測的0.9%，對此通脹預期提供了些許緩解。

與此同時，長期資產受益於工資壓力的緩和。3月10年期美國國債上漲了2個基點，收益率下降了2.2個基點至4.166%，市場重新評估了通脹軌跡。由於擔心分裂的FOMC會發出延長加息的信號，國債期貨最初出現了波動，但隨着就業數據表現出低於預期的疲軟，市場方向發生了轉變。

盈利季節盡管面臨經濟逆風仍顯示出強勁

美國企業在第三季度交出了令人印象深刻的成績單，目前已有495家標準普爾500公司報告了業績。預計83%的報告公司超出了預測——這標志着自2021年以來最強季度的趨勢。整體盈利增長達到14.6%，是預期的7.2%的兩倍多，顯示出在表面經濟擔憂之下的韌性。

住房和信貸市場反應

抵押貸款活動在最新一周加速。抵押貸款申請激增4.8%，盡管購房活動有所減弱，購房指數下降2.4%，但再融資活動漲14.3%，抵消了這一影響。平均30年固定利率抵押貸款上升1個基點，達到6.33%，反映出來自政策和增長數據的混合信號。

全球市場落後於美國強勁表現

國際股票表現不及美國股市。歐洲的歐洲斯托克50指數下跌了0.21%，而中國的上海綜合指數下跌了0.23%。日本的日經225指數從近期高點回落了0.10%。歐洲債券收益率上升，德國10年期國債達到2.895%的8.75個月高點，受到歐洲央行領導層更爲鷹派的言論支持，暗示可能上調經濟增長預測。

個股動向信號行業輪換

亞馬遜將當天送達的食品雜貨擴展到超過2300個城市，這給移動配送競爭對手施加了壓力。Maplebear (CART) 下跌了6%，Uber (UBER) 下降了4%，DoorDash (DASH) 下跌了4%。

與加密貨幣掛鉤的股票面臨阻力，比特幣交易價格下跌近 1% 至 $87.62K (-2.46%)。MARA Holdings 下跌 3%，而 Galaxy Digital Holdings (GLXY)、Riot Platforms (RIOT)、MicroStrategy (MSTR) 和 Coinbase Global (COIN) 均下跌 1-2%。

從積極的一面來看，Photronics (PLAB) 在第四季度業績和前瞻指引強於預期後飆升42%。GE Vernova (GEV) 在10億回購授權和加倍分紅的刺激下上漲了9%。EchoStar $10 SATS( 在摩根士丹利的評級上調後上漲5%，而Middleby Corp. )MIDD( 在傑富瑞的升級後上漲了5%。

部分股票出現了疲軟：AeroVironment )AVAV( 下跌了10%，因下調2026年指引；GameStop )GME( 因第三季度銷售下滑而下跌6%；T Rowe Price Group )TROW( 因管理資產減少而回落3%。

經濟日曆即將發布

預計本週初請失業金人數將在即將發布的報告中上升至220,000，成爲联准会對勞動力市場閒置評估的又一數據點。隨着財報季接近尾聲，關注將越來越多地轉向前瞻性經濟指標和联准会關於2026年利率路徑的溝通。