軍工ETF對決：尋找防御性股票的最佳入場點

國防行業投資的合理性

地緣政治緊張局勢不再是背景噪音——它們已成爲焦點。中東局勢依然動蕩，俄烏衝突沒有降溫跡象，而美中在臺灣問題上的關係使市場保持緊張。對投資者而言，這不僅僅是頭條新聞；這是一種政府資本配置方式的根本轉變。全球國防支出正在攀升，各國優先考慮軍事準備，爲國防和航空航天行業創造了引人注目的機會。

問題不在於是否投資於與軍事相關的資產，而在於如何投資。幾個主要的ETF跟蹤國防行業，了解它們之間的區別可以在穩定回報和錯失機會之間產生差異。值得研究的三個突出ETF是：SPDR S&P航空航天與國防ETF (XAR)，iShares美國航空航天與國防ETF (ITA)，以及Invesco航空航天與國防ETF (PPA)。

快速比較：這些軍事ETF的區別是什麼

每一個以防御爲重點的ETF都有其獨特的戰略方法。XAR投資於標準普爾500指數中的33只航空航天和國防股票，費用比例爲0.35%。ITA的投資範圍略寬，持有36只股票，但將76.6%的資產集中在其前10名持股上，使其整體上不夠平衡。與此同時，PPA則持有54家國防和國土安全公司，涵蓋更廣泛的SPADE國防指數。

從表面上看，三者均獲得了8分（滿分10分）的超越表現等效智能評分，並且都得到了華爾街分析師的中等買入評級。但在這些相似之下，存在着在表現、分散投資和成本效率方面的關鍵差異，這些差異可能會顯著影響你的回報。

性能現實檢查

戰略在這裏非常重要。在過去三年中，(截至7月31日，PPA實現了14.3%的年化收益率——遠高於XAR的6.3%和ITA的7.4%。當考慮到更廣泛的市場時，這一差距進一步擴大：先鋒S&P 500 ETF)VOO(在同一時期的收益率爲9.5%，這意味着XAR和ITA均落後於大盤，而PPA則大幅領先。

回顧過去五年，PPA的年化回報率爲11.6%，而XAR爲8.6%，ITA則令人失望地只有5.4%。在完整的十年內，PPA的年化回報率爲14.6%，甚至超過了標準普爾500指數的13.1%，而XAR與市場持平，爲13.3%，ITA則落後，爲10.6%。

數據講述了一個故事：如果你想抓住軍事ETF的趨勢，原始表現將贏家與中遊選項區分開來。

理解持有資產：質量與集中度

XAR的投資組合具有令人印象深刻的質量指標——其前10大持股中有七個的超越同類的智能評分爲8+，其中四個獲得了完美的10分：霍梅特航空)HWM(、洛克希德·馬丁)LMT(和HEICO)HEI(，沃倫·巴菲特是其近期投資者之一。其合理的49.7%集中於前10名持股表明健康的多元化。

ITA 擁有類似的質量指標，七個前十名持股的評級均爲 8 以上，但這裏有個問題：其在前十名中的 76.6% 集中度造成了顯著風險。更棘手的是它在波音 )BA( 的佔比爲 9.3%——這是一家面臨持續運營挑戰並且已成爲投資組合拖累的公司。這個單一的持倉可能會在可預見的未來對收益產生負面影響。

PPA採取了不同的策略，在其前10名中有六只被評爲優於大盤的股票，但總共分散投資於54只持股，從而創造了更優的多樣化。這種更廣泛的方法降低了單只股票風險，同時保持了對國防和航空航天行業的優質投資。

入場成本：費用比率很重要

XAR 和 ITA 每年均收取 0.35% 的費用——意味着每投資 10,000 美元每年 )。PPA 的 0.65% 費用比率是兩倍高於 10,000 美元的 $35 ，這最初看起來不那麼有吸引力。然而，這個更高的費用必須與 PPA 的超額表現進行評估。當一只 ETF 每年持續超越同行 6-7% 時，額外的 0.30% 成本就顯得微不足道。

華爾街的裁決

分析師共識支持這三者，均給予中性買入評級，盡管細節有所不同。XAR的平均目標價爲167.29美元，暗示漲8.33%。ITA的目標爲157.67美元，漲幅爲7.5%。PPA的目標爲120.47美元，暗示6.9%的漲潛力。值得注意的是，PPA獲得了45個買入評級，而XAR獲得25個，ITA獲得28個——這表明華爾街越來越青睞表現最強的公司。

哪個軍工ETF勝出？

證據明確指向PPA。是的，擁有它的成本更高。但每年相較於競爭對手的超額表現達到6-8個百分點，加上過去十年中戰勝大盤的表現，證明了這一溢價是合理的。它在54個持股中的更廣泛多樣化降低了與ITA集中持倉相比的特有風險。其持續的智能評分爲8反映了真實的投資組合質量。

對於在持續的地緣政治不確定性中尋求可信的國防和航空航天行業投資者而言，PPA代表了最具吸引力的選擇。較高的費用比率與其說是一種成本，不如說是對顯著優越的執行力和長期回報的小代價。在一個地緣政治風險依然高企的世界裏，這只軍事ETF既提供了信心也帶來了成果。