#市场观察 宏观流动性报告出来了，数据确实不乐观。TGA维持在9350亿美元高位且继续增加，银行准备金趋势下滑，DXY站稳100.55确立强势美元——这些都在释放同一个信号：市场处于明显的资金紧缩状态。

逐项看得分：TGA和准备金各-1，DXY-1，信用比值HYG/LQD约0.721也在-1。综合总分-4，流动性灯号持续亮红。

关键点是RRP已经基本清零了，这意味着市场失去了应对流动性冲击的缓冲垫。加上强势美元的压制，风险资产现在处于极不友好的估值环境。只要财政部TGA不开始大规模支出，市场这个"缺水"状态就很难改善。

对于那些依赖高流动性支撑的品种，现阶段谨慎是必要的。市场在这种紧张局面下对负面消息的抵抗力会显著变弱，任何风吹草动都可能放大波动。继续观察TGA的动向和准备金水位变化，这两项是判断流动性拐点的核心指标。