合約一文全了解

寫給合約交易小白的開單建議

數字貨幣交易市場的巨大財富效應，吸引了大量投資者的湧入，高收益的背後讓許多人忘記了風險的存在。不同於股市，數字貨幣的交易沒有漲跌幅限制，且是一個全天24小時都可交易的市場，這也使得暴漲暴跌成爲常態，機遇與風險並存。

其中作爲金融衍生品的合約，保證金制度放大了合約的槓杆，與現貨相比，合約的風險系數更高，但同時具有更爲誘人的收益。不過已有無數事例告誡我們，如果全憑感覺交易，只會成爲交易場上的犧牲品。想要提高合約交易勝率的話，得有一套適用自己的開單策略，爲此本篇文章將從開單前、開單時和開單後三個階段介紹一些適用度較高的開單建議。

開單前：做好資金管理

保證帳戶中不僅要有幣，有USDT，場外還得要有預備的資金來應對極端行情。合約中的資金最好不要超過個人所有資金的50%，而每次開單交易的資金最好不要超過合約帳戶資金的10%。這種做法可以有效降低交易風險，即使面對一些極端行情，也有充足的資金來操作。

開單時：

控制交易次數：頻繁的合約交易不僅容易影響心態、降低交易勝率，還會增加交易成本，長期積累下來的手續費用也是一筆不菲的金額。

設置止盈止損：下單交易成功後就要及時設置止盈止損，尤其是止損功能的使用。你很難預測出合約市場的底部和頂部在哪，而通過止損的巧妙設置，能讓你即使方向錯誤，也能有剩餘的本金繼續進場。

不可輕信他人的意見：有些人在看到一些所謂的“交易專家”的實盤，或是聽到身邊朋友的開單方向與自己不一致時，往往會懷疑自己。其實不然，投資市場上沒有常勝將軍，即使是巴菲特也不例外，如果是根據自己的理性判斷來開的單，那就大可不必輕易的更改。

開單後：

克服貪婪：貪婪是人的本性，但想要在合約中勝出，就需要學會克制。在盈利時要及時止盈，落袋為安。面對虧損時，虧損金額如果超過倉位總金額的10%，此時風險較大，建議果斷平倉，調整好狀態再進場。不要存在僥幸心理，從無數投資者慘痛的經歷來看，扛下去大概率只會越虧越多，直到爆倉。

學會總結：在完成一單後我們需要去總結。市場是我們的老師，無論是盈利還是虧損，調整好心態，及時總結每一單帶給我們的經驗和教訓，並不斷地優化交易策略，找到屬於自己交易風格和交易技巧的策略，從而提升交易容錯率。

考慮每位交易者的獨特性以及技術層面上所掌握的知識的不同，所以上述介紹的開單建議比較簡白，但適用於大部分人，尤其是剛進場的新人。交易是一門學問，所謂實踐才能出真知，想要在合約中持續獲利，就需要通過不斷地開單交易，形成自己的一套交易策略，用策略取代不靠譜的感覺。

開啓合約交易前你需要了解的事情

了解合約的運作機制

合約與現貨交易的最大不同點在於，合約能夠極大地提高用戶的資金利用率。現貨只能獲得價格漲帶來的收益，而在合約交易中無論是價格漲或是下跌，只要方向做對都可以獲得收益。

用戶在合約中可選擇兩種方向：買入開多和賣出開空。

買入開多：用戶A判斷未來行情價格漲，假設當前BTC單價40000U，他用手中的4000U買入0.1個BTC開了10x的槓杆，等到BTC價格漲到45000U時，賣出平多賺取其中差價，簡稱“先買後賣”。

賣出開空：用戶B判斷未來行情價格下跌，假設當前BTC單價40000U，他用手中的4000U買入0.1個BTC開了10x的槓杆原價賣出，等到BTC價格下跌到35000U時，買入平空賺取其中差價，簡稱“先賣後買”。

了解合約的基礎概念

槓杆倍數：以小資金撬動大收益，這也是合約交易逐漸受到加密投資者喜愛的原因之一。目前主流交易所提供的槓杆倍數一般最高可達100x，但放大收益的同時，也增加了風險。

保證金：在合約市場上進行合約交易時，用戶需要根據當前開單的價格，按一定比例繳納少量資金作爲履行合約的保證，這部分資金我們就稱爲合約保證金。其中開倉所需的保證金稱爲起始保證金；爲了維持當前倉位，還需持有倉位價值一定比例的保證金，我們稱爲維持保證金。

強平機制：當用戶的可用保證金餘額不足以支撐維持保證金時，就將會被系統強行平倉，又稱爲爆倉。

資金費率：加密市場中的期貨合約有交割合約和永續合約兩種，爲了使得合約價格和現貨價格之間長期趨同，交割合約會在每月或是每季度進行清算，通過定期清算使得交割合約市場價格回到現貨價格。而永續合約並沒有交割日，爲了維持價格穩定，引入資金費率機制來縮小基差。

如何在Coin 幣圈進行合約交易？

第一步：註冊Coin 幣圈帳戶，進入合約交易頁面。對於新手用戶，在此之前可以先點擊觀看合約教程視頻並完成答題測驗；

第二步：將其他帳戶上的資金劃轉到合約帳戶中；

第三步：選擇想要開的幣種合約，Coin 幣圈現支持超過100個正向合約交易幣種以及2個反向合約交易幣種；

第四步：調整好該倉位的槓杆倍數，Coin 幣圈現提供3x-100x的倍數供您選擇；

第五步：調整好倉位的保證金比例，Coin 幣圈建議您根據自身的風險承擔能力進行；

第六步：根據Coin 幣圈合約提供的不同委托類型下單。

最後，合約作爲一種特殊的具有投資價值的產品，其價格受多種因素的影響，價格波動大，高槓杆和高風險是它的特點，但用戶在實際操作中難以全面把握，新手用戶還有着大量的知識需要學習，貿然入場需謹慎。

傳統期貨合約和永續合約究竟有何不同？

對於很多剛進入加密行業的小白用戶來說，短時間內很難區分出期貨合約（也稱交割合約）和永續合約到底有哪些不同，此外，對於初次玩合約的新投資者來說，應該要選擇傳統的期貨合約還是永續合約，也是一個需要思考的問題。那麼這兩種合約到底有何不同，今天本文將進行詳解。

首先，期貨合約是期貨交易的買賣對象或標的物，是由期貨交易所統一制定的標準化合約，規定在未來特定時間和地點交割一定數量和質量的實物商品或金融商品。我們舉個例子，比如美國芝加哥期貨交易所規定小麥期貨合約的交易單位爲5000蒲式耳，交易者如果購買一張小麥期貨合約，則意味着在該合約規定的到期日需要買入5000蒲式耳小麥的實物商品。

永續合約是一種類似於期貨合約的加密貨幣衍生品，類似於一個保證金現貨市場，其價格通過資金費率錨定標的資產的現貨市場價格。相比於期貨合約，永續合約最大的特點是沒有交割日或結算日，用戶可以無限期持有倉位。我們還是舉例子說明，假設用戶在交易平台的BTC/USDT正向合約市場開倉，除非爆倉或者用戶自己手動平倉，用戶都可無限期持有這個倉位，沒有交割日期的規定和限制。

總的來說，永續合約和傳統期貨合約的差異主要包括以下幾點：

1、標的物不同

傳統期貨合約多數以某種實物商品或金融資產爲標的物，如大豆、石油、股票和債券等。

永續合約標的物主要是加密資產，如正向合約BTC/USDT、ETH/USDT等。

2、交易時間不同

傳統期貨合約的交易時間由期貨交易所統一制定，通常爲每日9小時交易時長，按月、季度或年進行交割結算。而永續合約的交易時間爲7*24小時，用戶可隨時在平台進行買賣交易，無交割結算日期。

3、設計機制不同

傳統期貨合約通常採用“穿倉分攤”機制，如果因行情劇烈波動造成某些用戶無法及時平倉導致的穿倉事件，即保證金無法覆蓋虧損，則由平台所有盈利用戶分攤穿倉用戶的損失。

永續合約通常採用自動減倉機制，通過減少對手盤的倉位來降低市場風險；值得一提的是，Coin 幣圈的永續合約採用了保險基金和自動減倉等多重合約機制，保險基金可保證用戶穿倉0分攤。

4、永續合約交易價格通常與現貨市場密切相關

與期貨合約價格可能偏離其標的現貨價格不同，永續合約通常會與其追蹤的標的物價格緊密掛鉤，即永續合約的交易價格與現貨市場密切相關。

永續合約對標現貨價格，不容易被惡意“插針”爆倉，期貨合約則更容易被“插針”爆倉。期貨合約的價格一般是交易平台自己的盤口價格，會受到盤口價格“買一價”和“賣一價”的影響。

值得注意的是，Coin 幣圈採用獨特設計的合理標記價格，取值於多家主流交易所，從而減少市場偏差；同時採用資金費率機制保證合約價格和現貨價格基本一致。

那麼合約交易小白用戶應該選擇哪種合約交易模式？筆者建議，合約小白用戶可以從永續合約開始嘗試。首先，永續合約沒有到期日，用戶可一直持有倉位；其次，永續合約可以靈活調節槓杆，比如Coin 幣圈永續合約提供高達100倍槓杆，用戶可以根據交易需求，在開倉後靈活調節槓杆，平台在提供彈性風險保障的同時，也能確保用戶的最佳交易體驗。

資金費率透露出什麼樣的機會？

永續合約是加密貨幣交易市場中非常獨特的一類產品，它是一種不會到期交割的期貨。在交割合約中，因爲合約會定期交割，所以即便合約價格和現貨價格出現了較大的價差，但到了交割日，最終還是會回歸現貨價格。

而永續合約因爲沒有交割日，用戶可以一直持有，如果不引入校正機制，很可能會讓合約價格和現貨價格的偏差一直存在下去甚至越來越大，出現價格脫鉤的情況。所以永續合約會通過資金費用機制來使得合約市場價格與現貨價格趨於一致，從而錨定現貨價格。

資金費用是每隔8個小時支付或收取一次的費用，當資金費率爲正時，多倉將支付資金費用而空倉將獲得資金費用，如果費率爲負，則由空倉支付資金費用給多倉。資金費用收取時，系統會選取上一個結算時刻前一分鍾計算的資金費率進行收取；例如當16:00系統進行結算時，會取07:59計算出的資金費率進行資金費用收取。資金費用只是用戶和用戶之間收取，平台並不會收取。

資金費用的計算公式如下（以Coin 幣圈爲例，其他交易所在計算方式上可能有所出入）：

資金費用 = 倉位價值 * 資金費率

資金費率=Clamp(MA(((深度加權買價 + 深度加權賣價)／2-現貨指數價格)／現貨指數價格 - Interest), a, b)

*Interest當前爲0，a=-0.375%, b=0.375%

*深度加權買價 = 成交量累計爲一定數量的買盤的加權平均價，深度加權賣價 = 成交量累計爲一定數量的賣盤的加權平均價。

* Clamp（A，B，C）：當A在B、C範圍內，取A；否則下限取B，上限取C（B < C）

所以其實可以看到，當資金費率爲正時,代表市場普遍看多。當資金費率爲負時，代表市場普遍看跌。

那麼資金費率透露出什麼樣的機會呢？首先，資金費率的數值可以作爲參考多空趨勢的一個指標，當然也只能是作爲參考而已，畢竟依靠單一指標是很難對市場有一個全面的判斷的。

第二，對於資金量比較大的套利者而言，他可以通過永續合約的資金費率進行套利。由於這一個時間段的資金費率其實是由上一個時間段的數據進行計算得出來的。因此會具有延時性，所以其實可以根據預測資金費率大概估算到這一個時間段的實際資金費率。

那麼當資金費率很高時，我們可以一邊買入1個BTC現貨，一邊做空1個BTC永續合約，那麼無論BTC價格漲跌，現貨都能對沖了合約的盈虧，我們就可以賺取多頭支付給空頭的資金費率，例如當前資金費率達到0.1%，按照目前BTC 41000USDT的價格，也能獲得41 U的收益。

當然此時我們也需要密切注意下一個時間段的資金費率情況，如果資金費率下降很多，就可以平掉倉位獲取利潤，如果資金費率由正變負，那我們就可以根據資金費率的高低再決定是否進行反向套利操作。

對於玩合約的用戶，一定要學會觀察市場數據，資金費率是其中非常重要的一部分，當我們對市場有了一個充足的判斷，然後抓住機會出手，能夠更好地把握住市場情緒，獲得應得的收益。

合約保證金有哪些？

保證金是我們在了解合約時不得不接觸到的一個重要名詞，保證金相關的術語有很多，不少人在一開始接觸時很容易混淆，這篇文章我們就來爲大家詳細介紹合約保證金的不同含義。

首先我們需要知道，保證金制度是合約交易中非常重要的機制，保證金可以看作是一種押金。在永續合約中，根據你的開倉價值以及槓杆倍數，市場會需要你按照一定比例繳納少量的資金，這部分資金就是我們所說的保證金，它其實是你這個合約倉位的擔保資金。

起始保證金

首先需要了解的就是起始保證金，起始保證金指的是開倉時所需的保證金。起始保證金=開倉價值*起始保證金率，起始保證金率= 1/槓杆倍數*100%.

假設現在的比特幣價格爲30000 USDT，我們想要用10倍槓杆做多1個BTC，那麼此時倉位數量就是1個BTC。

開倉價值=倉位數量*開倉成交價格=1*30000=30000 USDT；

起始保證金率= 1/槓杆倍數*100%=1/10*100%=10%；

起始保證金=開倉價值*起始保證金率=30000*10%=3000 USDT。

因此在開這個合約訂單時，我們需要帳戶中提前準備至少 3000USDT的保證金作爲起始保證金。

凍結保證金

凍結保證金指的是當前委托不能立即成交時，所需凍結的起始保證金及手續費。簡單來說就是我們開的限價訂單還沒有成交前，會需要先凍結的部分保證金。計算方式如下：

正向合約：

凍結起始保證金=倉位數量*買入（或賣出）限價*起始保證金率

凍結手續費=合約數量*買入（或賣出）限價*Maker費率

反向合約：

凍結起始保證金=合約數量*合約面值/買入（或賣出）限價*起始保證金率

凍結手續費=合約數量*合約面值/買入（或賣出）限價*Maker 費率

例如我們在Coin 幣圈交易所上，設置了在比特幣價格30000 USDT時用10倍槓杆做多1個BTC，此時比特幣價格還位於30001 USDT，因此30000 USDT的限價單無法立即成交。假設我們此時VIP等級爲LV5，合約Maker費率就是0.0200%，那麼：

凍結起始保證金=倉位數量*買入限價*起始保證金率=1*30000*10%=3000 USDT

凍結手續費=合約數量*買入限價*Maker費率=1*30000*0.0200%=6 USDT

因此這個限價單還未成交前，我們需要凍結3000 USDT的起始保證金和6 USDT的手續費，共計3006USDT的凍結保證金。

維持保證金

維持保證金指的是維持當前倉位所需的最小的保證金水平，維持保證金 = 累計開倉價值 * 維持保證金率，累計開倉價值=∑歷史加減倉的開倉價值。

根據Coin 幣圈官網顯示，當倉位檔位位於0-10 BTC，維持保證金率是0.50%，以上述的案例來計算，維持保證金=開倉價值*維持保證金率=30000*0.50%=150 USDT。

倉位保證金

倉位保證金指的是被倉位使用並鎖定的保證金，逐倉模式下，當倉位保證金小於維持保證金時倉位將被強平，用戶可手動追加或減少倉位保證金；全倉模式下，當倉位保證金小於維持保證金時將從可用餘額自動分配保證金至此倉位。

倉位保證金=起始保證金+追加的保證金-減少的保證金+未實現盈虧

例如，當比特幣價格爲30000 USDT，用10倍槓杆做多1個BTC，我們準備了3000USDT的起始保證金，帳戶中還有2000USDT的可用保證金，此時比特幣價格下跌5%，標記價格到28500USDT，並且沒有進行保證金的手動追加。

此時我們的未實現盈虧=倉位數量*（標記價格-開倉均價）=1*（28500-30000）=-1500USDT；

倉位保證金=起始保證金+追加的保證金-減少的保證金+未實現盈虧=3000-1500=1500USDT。

合約勝率VS盈虧比，哪個更重要

當前加密市場現貨行情持續下跌，金融衍生品——合約正成爲投資者們所關注的焦點。據Coinglass數據顯示，目前的全網合約日均成交額體量是現貨的2倍多，在這巨大的成交量下，如何準確預判市場方向，運用其高槓杆的特點，去實現資產盈利，是所有合約玩家都在思索的難題。

其實把合約勝率和盈虧比的概念與關係梳理清楚，是解決難題的關鍵一招。

什麼是合約勝率？

所謂勝率，顧名思義就是獲勝的概率。

計算公式：勝率=盈利的所有次數/總交易次數x100%

在合約交易中，交易者做了10次交易，盈利5次，那麼其勝率就是50%。可能有朋友會發現，有些交易者看他的實盤勝率也不是很高，甚至經常要止損，但他的資產盈利卻挺多的。

在《金融市場技術分析》一書中曾說道，“最優秀的交易者只能在40%的交易中賺錢。”勝率固然是非常重要的一環，但市場瞬息萬變，想一直維持超高的交易勝率是很難做到的。據某機構十年的數據統計，華爾街頂級交易員的平均勝率只有35%~50%，那麼在這種情況下，我們怎麼在合約市場中盈利呢?

這就需要介紹一下盈虧比概念。

什麼是盈虧比？

計算公式：盈虧比=盈利的平均金額/虧損的平均金額

我們以猜硬幣爲例，如果猜對獲勝1U，猜錯輸掉1U，這樣的盈虧比就是1:1；猜對獲勝3U，猜錯輸掉1U，這樣的盈虧比就是3:1。

假設交易員A始終以10000U金額去開倉，勝率和盈虧比關係如下：

通過表格可以看到，勝率低也能盈利，即便你的勝率只有30%，但只要盈虧比高，長期交易的結果仍是盈利的。

如何提高盈虧比？

其實要想提高盈虧比，我們可以從盈虧比的計算公式中，找到答案。即提高盈利的平均金額，或是降低虧損的平均金額。

提高每筆交易的盈利，降低每筆交易的虧損，這看似是個僞命題。因爲對於每一筆交易而言，在結果發生前，盈虧比是不確定的，交易者難以確定未來的盈利，但我們是可以控制每筆交易的最大虧損點，也就是常說的止損。爲每筆交易設定最大的虧損點，或者說是定好出場條件，一旦達到條件，就算方向做錯，倉位虧損也要賣出，以至於不會因大幅虧損被深度套牢。

從這一點來看，止盈止損工具確實是一個非常有用、對我們有很大幫助的工具。假設每筆交易設置止損點爲起始金額的10%，而止盈點設置爲起始金額的20%，每次交易採取固定倉位的交易邏輯，盈虧比爲2：1，只要交易勝率達到33%，帳戶就可以達到盈虧的平衡。

最後，判斷錯誤是交易過程中時常發生的現象，優秀的交易者應該盡可能擴大盈利，而不是贏的次數。此外如何在合約市場中盈利，除了以上這些理論知識外，另一個關鍵在於能否做到知行合一，即嚴格遵循你的交易策略，因爲大多數交易者虧錢的原因，並不是因爲不懂這些理論知識，而是沒有做到知行合一。

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