## 穩定幣收益陷阱：6.6兆美元可能從傳統銀行流失

傳統金融與加密貨幣的衝突日益激烈。美國銀行對GENIUS法案下提議的穩定幣監管規則發出警告，認為這些規則可能引發前所未有的間接存款抽離，通過收益型加密平台進行。

**核心問題：監管漏洞**

問題在於：GENIUS法案禁止穩定幣發行商如Circle和Tether直接提供利息支付。但有一個漏洞——相關聯的加密交易所可以合法地在其平台上提供穩定幣的獎勵。銀行認為這是一個後門，不僅削弱存款保障，還賦予數字平台不公平的競爭優勢。

美國銀行組織由美國銀行家協會、銀行政策研究所和消費者銀行家協會領導，正強烈反對。他們認為，這一監管空白可能將高達6.6兆美元的存款從傳統銀行轉向穩定幣平台——這是一個巨大的轉變，將削弱銀行的放貸能力，甚至可能破壞金融體系的穩定。

**銀行恐慌的原因：貨幣市場的先例**

這並非空穴來風。銀行分析師指出，1980年代貨幣市場基金爆炸式增長是一個警示故事。當時，貨幣市場基金的吸引性收益引發了大量存款從支票帳戶流失。聯邦儲備局的數據顯示，當時銀行的淨存款損失超過$30 億美元。花旗的Ronit Ghose最近在一份重要報告中也提出了類比，警告穩定幣收益可能在更大規模上重演這一破壞。

這個風險不僅限於存款。諮詢公司PwC警告，存款基礎的縮減可能迫使銀行提高融資成本，最終會轉化為企業和消費者在已經較高借貸利率下支付的更高信貸成本。

**加密貨幣的反駁：競爭勝於謹慎**

加密支持者並不打算退讓。區塊鏈協會和加密創新理事會認為，限制收益獎勵只會保護傳統機構免受競爭。他們認為，現行監管已經在合理範圍內取得平衡，禁止交易所提供獎勵將扼殺消費者選擇權。

Coinbase的高層駁斥銀行的遊說活動是保護主義，聲稱監管機構和政策制定者已經評估並拒絕了這些論點。

**下一步是什麼？**

這場緊張局勢揭示了一個根本分歧：銀行擔心加密平台會利用監管漏洞，通過間接收益機制抽離存款；而加密公司則認為銀行在抵抗健康的市場競爭。隨著6.6兆美元的潛在利益，監管機構正面臨來自雙方的壓力，亟需明確穩定幣獎勵和存款市場的規則。