**降息到底怎麼回事？憑什麼能讓風險資產嗨起來？**

說白了，降息就是美聯儲把聯邦基金利率往下調。現在這個目標區間在4.50%-4.75%，一般每次降個25個基點（也就是0.25%），遇到緊急情況可能直接砍50bp甚至75bp。

但關鍵不是數字本身，而是它引發的連鎖反應。我把這個傳導路徑拆成五步給你看：

借錢成本下來了 → 企業敢擴張、老百姓敢貸款買房買車 → 銀行放貸積極性上來，貨幣乘數放大，M2增速開始回升 → 股市估值被抬高（因為貼現率降了）→ 美股漲，全球股市跟著漲 → 資金從美債這種避風港撤出來，開始追科技股、加密貨幣、黃金這些高風險高回報的東西 → 美元走軟，比特幣這類用美元計價的資產價格自然就漲了。

**一句話總結**：降息等於放水+市場膽子變大=風險資產的派對模式啟動。

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**2025年這輪降息，跟以前真不太一樣**

這次的背景有些特殊。

（原文在這裡提到了特殊背景但被截斷，建議補充具體內容如：通膨雖有回落但仍高於目標、勞動力市場韌性強、地緣政治風險等因素）

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**歷史告訴我們：降息後資產怎麼走？**

翻翻過去幾輪降息週期，你會發現一些鐵律。

（原文在這裡提到了歷史規律但被截斷，建議補充具體數據如：降息週期開啟後6個月內，標普500平均漲幅X%，比特幣表現Y%等）

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**12月11日會議：市場在盯什麼？**

截至12月7日的最新預期（數據來自CME FedWatch）：

- 降25bp的機率：**85%**
- 降50bp的機率：14%
- 按兵不動的機率：1%

點陣圖那邊，大家普遍猜測2026年底利率中值會下修到3.25%-3.5%區間——也就是說，未來還有100到125個基點的降息空間。

鮑威爾大概率會端出那套標準話術：「我們正從限制性立場向中性立場過渡，一切看數據，不會提前預設路徑。」

市場會怎麼解讀？那就看會後的記者問答環節了。如果鮑威爾釋放出更鴿派的訊號，加密市場可能會直接點火。反之，如果強調通膨風險仍存、降息節奏要慢下來，那短期可能得先消化一波。