隨著比特幣挖礦成本創下歷史新高，礦工轉向人工智慧：這對BTC意味著什麼？

來源：CryptoDaily
原標題：隨著比特幣挖礦成本創下歷史新高，礦工轉型至 AI：這對 BTC 意味著什麼？
原始連結：https://cryptodaily.co.uk/2025/12/as-bitcoin-mining-costs-hit-ath-miners-pivot-to-ai-what-does-it-mean-for-btc

比特幣挖礦已進入由營運成本上升、收益模式轉變及 AI 基礎設施影響力增強所定義的新階段。分析顯示，挖礦經濟已收緊至前所未見的程度。

挖礦成本創新高

平均每枚比特幣的現金挖礦成本約為 74,600 美元，若計入折舊和股票相關費用，總成本達 137,800 美元。這反映自 2024 年減半後，生產成本穩步上升，交易手續費下降及算力價格下滑。挖礦已實質成為薄利工業活動，僅有最高效的營運者仍能獲利。

儘管經濟狀況較弱，總網路算力仍持續攀升，達到 1.1 ZH/s。這一增長多來自私人及主權礦工，而非上市公司，證實資本密集型玩家正塑造下一階段的挖礦成長。

礦工持幣，但壓力顯現

當前 MPI 指數為 -0.9，顯示礦工目前選擇持幣而非拋售。然而，歷史經驗表明，礦工長期承壓往往會導致突發逆轉：當 MPI 從極度負值反彈時，通常標誌著拋售潮的開始。

這類事件可能引發短期拋壓，並迫使高成本礦工退出市場。雖然短期內可能對價格造成壓力，但過往周期證明，拋售潮通常能淨化挖礦環境、降低挖礦難度，並為留下的礦工創造更強韌的條件。

轉型至 AI 與高效能運算基礎設施

一大趨勢是轉型至 AI 與高效能運算（(HPC)）。部分礦工正將設施改作 GPU 託管或結構化 AI 工作負載。大型礦場已具備 AI 叢集所需的供電、冷卻及基礎設施，而此轉型能比單靠區塊獎勵帶來更穩定的收益基礎。

這種轉型並非取代挖礦，而是予以補充。設施可根據利潤狀況分配產能，當挖礦利潤壓縮時運行 AI 工作負載。長遠來看，這可能重塑產業吸收減半周期及市場低迷的方式。挖礦將成為更廣泛資料基礎設施經濟的一部分，而非孤立活動。

這對比特幣的意義

目前礦工的壓力並未威脅比特幣安全。網路算力持續創新高，基礎設施多元化提升韌性。若礦工出現拋售潮，難度將自動下調，讓留下者恢復利潤。生產成本上升也傾向於逐步建立更高的結構性價格底部。

若 MPI 上升並礦工開始拋售，短期內波動仍可能發生，但長期前景仍受益於更強健的基礎設施、更高的進入門檻，以及可預期的拋售後復甦周期。

結論

挖礦成本創新高與 AI 託管崛起，標誌著比特幣產業進化的轉捩點。系統並無風險，只是在調整以應對新的經濟現實。挖礦正成為更廣泛運算與能源基礎設施的一環。短期波動仍可能出現，但隨著產業成熟與多元化，長期基本面持續強化。

免責聲明： 本文僅供參考，並非法律、稅務、投資、財務或其他建議。