貝萊德執行長拉里·芬克：主權財富基金在比特幣價格下跌時正有系統地買入比特幣

來源：CryptoValleyJournal
原標題：貝萊德執行長 Larry Fink：主權財富基金在比特幣價格下跌時買入
原文連結：https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/news/blackrock-ceo-larry-fink-sovereign-wealth-funds-buy-bitcoin-during-price-decline/
全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）執行長 Larry Fink 在紐約時報 DealBook 峰會上證實，數家主權財富基金 (SWFs) 在最近比特幣修正期間有系統地增持部位。

這些國有投資者利用 $120,000、$100,000 及低於 $90,000 的價格下跌，逐步建立長期比特幣持倉。Fink 強調這些買進行為並非短線交易，而是以數年為期的策略性長期佈局。Fink 透露主權基金在修正期間有系統買入，被視為比特幣作為策略性儲備資產獲得機構級認可的重要信號——尤其考慮到這些基金屬於全球最保守的機構投資者之一。

阿布達比主導機構級比特幣投資

最具體的數據來自阿布達比的主權財富基金。阿布達比投資委員會 (ADIC) 在 2025 年第三季將其持有的貝萊德 iShares 比特幣信託 (IBIT) 增加超過三倍：截至 2025 年 9 月 30 日，ADIC 持有近 800 萬股 IBIT，價值約 $518 百萬——較三個月前的 240 萬股增長了 230%。

此外，另一家阿布達比主權基金 Mubadala Investment Company，資產管理規模超過 $300 億美元，截至 2025 年 9 月底持有約 870 萬股 IBIT，價值約 $567 百萬。兩間阿布達比基金合計持有超過 1,600 萬股 IBIT，價值約 11 億美元，使阿聯酋成為經由 ETF 工具已知最大的主權比特幣投資者。

「我們將比特幣視為類似黃金的價值儲存工具，隨著世界持續邁向數位未來，我們認為比特幣將與黃金一起扮演越來越重要的角色。」——阿布達比投資委員會 (ADIC) 發言人

盧森堡與不丹成為先驅

盧森堡跨世代主權財富基金 (FSIL) 於 2024 年 10 月樹立先例，成為歐元區首個直接配置比特幣的主權基金。FSIL 將其資產組合的 1%——約 $9 百萬（總資產 $730 百萬）——投資於比特幣 ETF。盧森堡刻意選擇持有 ETF，而非直接持有比特幣，以降低託管風險。

不丹的 Druk Holding & Investments 則採取完全不同的策略：全部以可再生水力發電進行比特幣挖礦。這個喜馬拉雅山國持有超過 13,000 枚比特幣，價值約 12 億美元——相當於不丹 GDP 的 30%。不丹自 2019 年開始挖礦，每週產出 55 至 75 枚比特幣。

全球最大主權基金——挪威政府養老基金 (GPFG)（資產管理規模 1.76 兆美元），雖無直接持有比特幣，但透過持有 MicroStrategy、部分主流平台及比特幣挖礦公司股份間接持有。其間接比特幣曝險約 $400 百萬。

IBIT 近期面臨逆風

儘管近期遭遇挫折，貝萊德 IBIT 仍然是全球最大比特幣 ETF。截至 2025 年 12 月，該基金管理約 776,475 枚比特幣，價值約 $72 億美元——占美國核准現貨 ETF 持有比特幣總量的 59%。然而，2025 年 11 月由於比特幣價格下跌與資金流出，IBIT 管理資產合計減少約 $21 億美元。自 10 月中以來，美國比特幣 ETF 淨流出近 $4 億美元。有分析認為，這些流出主要來自套利交易平倉，而非機構恐慌。

2025 全年，比特幣 ETF 仍錄得 $7 億美元的淨流入。除主權基金外，其他重要機構投資者還包括大型金融機構、大學捐贈基金與州政府基金。自 ETF 核准以來，貝萊德已錄得超過 $62 億美元的淨流入。

Fink 的策略轉向與比特幣「恐懼資產」定位

Larry Fink 現在對比特幣的支持與過去言論形成鮮明對比。2017 年 10 月，Fink 曾稱比特幣是「洗錢指數」。他的態度自 2023 年 6 月貝萊德向 SEC 申請現貨比特幣 ETF 後快速轉變。在 2025 年 12 月的 DealBook 峰會上，Fink 稱比特幣為「恐懼資產」——即因貨幣貶值、政府債務攀升及地緣政治不穩等結構性憂慮而被投資人買入的資產。這一定義使比特幣定位為對抗系統性風險的避險工具，類似黃金的歷史角色。

2025 年 1 月於達沃斯世界經濟論壇，Fink 提出一個假設性預測：若主權財富基金將其資產的 2-5% 配置於比特幣，價格可能升至 $500,000 至 $700,000。按主權基金總資產 $13 兆美元計算，2-5% 配置將帶來 $260 至 $650 億美元的新比特幣需求——相較於比特幣目前約 1.9 兆美元的市值，將產生顯著上行壓力。

貝萊德戰略夥伴關係與地緣政治背景

Fink 能洞悉主權基金購買動向並非偶然。貝萊德與海灣地區主權基金保持密切夥伴關係，特別是與地區主要投資實體。2024 年 4 月，貝萊德宣布與該地區合作成立多元資產投資平台，初始承諾投資 $5 億美元。

對石油資源豐富的海灣國家來說，比特幣具多項戰略優勢：分散美元主導的儲備、對沖商品價格波動、展現科技前瞻性。比特幣的去中心化特性也意味著任何政府皆無法凍結或沒收該資產——對面臨制裁風險或地緣不確定性的國家尤為重要。

哪些主權基金可能跟進？

主要地區性投資基金似乎是最有可能的下一批候選人。這些基金管理數千億美元資產，積極尋求脫離傳統儲備資產的多元化，與全球金融機構維持深厚合作，並對科技與基礎設施投資展現濃厚興趣。

其他潛在候選者包括新加坡主權基金 ( 已在區塊鏈基礎建設重倉投資 )，以及效仿盧森堡的歐洲基金。不同司法管轄區的監管環境將決定這些基金能否公開配置。

比特幣作為儲備資產

Larry Fink 證實主權財富基金有系統累積比特幣，標誌著比特幣敘事從投機性零售資產根本轉變為機構級儲備資產。當前週期以 ETF 結構驅動被動資本流入，以及主權基金參與、顯示極長期持有格局為特徵。

Fink 觀點的演變——從「洗錢指數」(2017) 到「恐懼資產」(2025) 的合法避險工具——象徵傳統金融市場更廣泛的接受轉變。在最高機構層級的常態化，加上多個地區的已證明配置，使比特幣成為全球資產配置的永久組成部分。

未來 12-24 個月將揭曉是否有更多大型主權財富基金公開配置比特幣。近期先例與主權基金積極布局，可能帶來同儕壓力——錯失策略性多元化機會的「錯失恐懼症」，是機構級推動力中常被低估的催化劑。