美國初請失業金人數創七月新低 聯準會12月降息博弈升溫

2025年11月26日，美國勞工部提前公布關鍵數據：截至11月22日當週，初請失業金人數意外降至21.6萬人，較前一週修正值減少6,000人，不僅低於22.5萬人的市場預期，更創下今年4月中旬以來的七個月新低。這一超預期表現推翻了就業市場降溫的預判，讓聯準會12月利率會議的政策走向更添變數。

作為勞動力市場的「高頻晴雨表」，初請失業金人數直接反映企業裁員動態與就業韌性。數據顯示，該指標已連續多週穩定在23萬人以下，即便Verizon、亞馬遜等企業有局部裁員動作，整體就業市場未現大規模職位縮減。續請失業金人數雖小幅升至196萬人，但增幅有限，說明失業者再就業管道暢通，勞動力需求基本面穩健，「雇主惜裁慎聘」的態勢凸顯美國經濟仍有強勁就業支撐。

數據公布後，全球金融市場迅速調整預期。短期美元指數漲0.2%，黃金價格跌0.3%，契合「就業強勁→降息延遲」的傳統邏輯。但市場情緒很快分化，疊加聯準會《褐皮書》顯示經濟活動平穩但消費支出下滑的矛盾信號，CME「聯準會觀察」工具顯示，12月降息25個基點的機率不跌反升，一度觸及85%。

這場博弈的核心，是聯準會對「就業韌性」與「經濟風險」的權衡。就業穩健緩解了「救經濟式降息」的迫切性，核心通膨未達2%目標的背景下，政策制定者有了更多觀望空間；但消費者信心指數創七月最大跌幅、私營部門11月意外減少3.2萬個職位等數據，又暴露經濟復甦根基尚不穩固。

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