Tether 成為全球最大黃金買家，超越各國央行

Source: TokocryptoBlog Original Title: ⁠Bukan Negera, Tether Jadi Pemborong Emas Terbanyak di Dunia! Original Link:

Tether 與黃金購買策略

Tether 是一家發行穩定幣的加密貨幣公司，例如與美元掛鉤的 USDT 及與黃金掛鉤的 XAUt，根據投資銀行 Jefferies 的數據，Tether 在第三季購買了 26 噸黃金，超過同期任何一個國家中央銀行。

什麼是 Tether，為什麼要買這麼多黃金？

Tether Limited 成立於 2014 年，是領先的加密貨幣公司，發行廣受歡迎的穩定幣 USDT，該穩定幣旨在維持與美元 1:1 的比率，為加密貨幣交易提供流動性。如今，USDT 的市值已超過 $184 億美元。

Tether 常因其儲備透明性而成為焦點。因此，作為回應，公司將資產多元化，不僅限於現金和國債，也包括比特幣，最顯著的是現貨黃金。這一轉變自 2021 年左右資產代幣化熱潮開始加速。

截至 2025 年 9 月，Tether 的黃金儲備達 116 噸，價值約 $13 億美元，其中約 104 噸用於支持 USDT，12 噸則支持 Tether 的黃金代幣產品 XAUt。

2025 年第三季 Tether 大舉購金

在金價持續上漲的背景下，Tether 積極購入黃金作為其穩定幣儲備的一部分。Tether 在第三季購買 26 噸黃金，甚至超過多個國家同期的黃金購買量。

作為參考，哈薩克買了 18 噸、巴西 15 噸、土耳其 7 噸、伊拉克 6 噸。根據 Jefferies 的數據，Tether 占該季已知央行黃金購買量的約 12%，第二季則為 14%。

這使得 Tether 不僅僅是買家，更是主導的獨立黃金持有者，根據多方估算，其黃金儲備與南韓（約 104 噸）、匈牙利和希臘等國家的國家儲備相當。

儘管 Tether 是穩定幣發行商，理應只購買美國國債，但最近 Tether 卻成為極為積極的黃金買家。以其持有的 116 噸黃金來看，Tether 已成為央行之外最大的黃金持有者。

然而，與主權實體為維護貨幣穩定而囤積黃金不同，Tether 的購金動機主要來自於商業需求，例如 USDT 流通量持續激增 (從 )億成長至 (億於第三季$174 、在經濟動盪中 XAUt 的需求上升，以及加密貨幣採用率持續增加。

$184 Tether 大舉購金背後的原因

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影響因素包括財政主導、公共債務升高、寬鬆貨幣政策以及對法幣信心下滑。投資人因憂慮通膨與地緣政治緊張，紛紛湧向黃金等避險資產。

同樣，Tether 也更加積極將黃金納入儲備，目前黃金約占其總資產的 7% (約為 )億美元(。

$13 Tether 購金爭議

S&P Global 默默將 Tether 穩定幣的評級從「受限」下調至「弱」，這是最低評等。降評主因在於 Tether 持有的高風險資產比重持續上升，如比特幣占 5.6%、黃金、擔保貸款與企業信貸等。

Tether 執行長 Paolo Ardoino 反駁傳統金融的批評，強調公司韌性，並認為傳統金融機構將 Tether 視為顛覆者。

另一方面，美國於 2025 年通過的新法規要求獲准的穩定幣必須 1:1 以流動性資產如美元現金或短期美國國債做為儲備，不能用黃金、比特幣等波動大或難變現的資產。

Tether 的回應是推出符合新法規且不含黃金的新代幣，同時讓 USDT 繼續在美國嚴格法規之外運作。