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比特幣期貨回到自FTX崩盤以來最深度的逆價差
來源:CryptoNewsNet 原標題:比特幣期貨出現自FTX崩潰以來最深度的逆價差 原始連結:
芝商所(CME)比特幣年化基差已降至-2.35%,這是自2022年11月FTX極端錯位時期以來最深的逆價差,當時基差一度接近-50%。
逆價差指的是期貨曲線中,較早到期的合約價格高於較晚到期合約的價格。換句話說,市場預期未來比特幣價格會低於當前或近期價格。這造成期貨曲線呈現向下傾斜,並且顯示交易者預期隨著時間推移價格將走弱。
這種結構在比特幣市場通常比較罕見,因為比特幣期貨幾乎總是以升水交易,這種情況稱為「正價差」(Contango),反映出槓桿成本和對遠期敞口的強勁需求。
近期進入逆價差首次出現在11月19日左右,僅僅兩天後,比特幣於11月21日觸底至約80,000美元。在這次回調中,系統中大量槓桿已經被清除,交易者平掉多頭期貨合約,機構也在減少敞口。
逆價差歷來出現在市場壓力或被迫去風險的時刻,而2022年11月、2023年3月、2023年8月以及現在2025年11月的前幾次出現,皆與主要或局部市場低點高度吻合。