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坐擁近65萬枚比特幣的那家公司,其掌舵人曾公開喊出「永不拋售」的口號,這承諾一度被市場奉為圭臬。可當CEO首次鬆口「未來某些情況下可能會賣」,整個敘事轟然倒塌。



市場的反應相當直接——股票市值瞬間擊穿了其持有的比特幣資產淨值。這意味著什麼?投資者不僅不願再為其「信仰光環」付費,甚至開始質疑這家公司管理資產的基本能力。

過去的邏輯很簡單:買它的股票,等於買了個加槓桿、永不磨損的比特幣敞口,溢價?那是信仰稅。現在「可能賣出」四個字一出,整個故事線崩了。從「信仰圖騰」秒變「持幣大戶+債務纏身的普通公司」,估值體系瞬間改寫。

真正讓管理層改口的,是那筆超過82億美元的可轉債。這債就像懸在頭頂的利劍:股價要是一直低於轉換價?債主們才不會傻乎乎地轉股,直接要現金贖回。標普全球已經發出流動性風險預警了。雖然公司緊急準備了14億美元的應急儲備,但這個窟窿要是堵不住,後續的連鎖反應才是真正的考驗。

曾經的「永不賣出」是一種市場承諾,現在的「可能出售」是一種生存選擇。當信仰遭遇現實壓力,故事的結局往往出人意料。
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