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今天不再提醒

加密貨幣的「治理戲劇」時代正式結束。



過去十年,市場一直接受一個錯誤的前提:代幣不應該對協議收入有主張權。

創辦人們很喜歡這樣,因為這讓他們可以逃避基本面的估值。
這種結構性套利已經結束了。
市場正在成熟,並且要求一個真正成熟的商業模式:可持續的現金流。

現在真正執行回購的項目,不只是異數,更是下一階段鏈上資本的藍圖。我正在密切追蹤回購速度與市值的關係。

這是雜音前的信號。當與收入掛鉤的代幣經濟學成為標準時,我們將見證加密貨幣史上最劇烈的重新定價事件。

有用的終將與無用的徹底分離。
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