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當前加密宏觀中最大的謊言是懶惰的“穩定幣幹粉”敘事。
共識觀點:"穩定幣供應在6個月內上升$57B 。這是等待購買BTC的幹粉。看漲。"
要理解這是爲什麼有缺陷,您首先需要定義術語:穩定幣是鏈上流動性的主要代理。它們代表着閒置的可部署資本。
共識觀點是第一層思維。如果你查看實際的基礎設施,數據講述了一個不同的、更重要的關於最近高點市場結構的故事。
我分析了過去180天這些流動性流動的確切時機。
這裏是真正的Alpha:
比特幣價格在10月7日達到了頂峯。
穩定幣供應直到10月25日才達到峯值。
想想那種滯後。最重的流動性波動是在頂部形成近三周後到達的。
它實際上意味着:
那種晚期流動性並沒有推動新一輪漲。它很可能被精明的市場參與者用作分配流動性,他們在接近高點時從風險資產中撤出。他們在最後一波零售資金流入中進行了出售。
自十月底以來,穩定幣供應的隨之收縮$3B 並不是噪音;這表明特定的分配階段已經結束。那筆晚到的資金被吸收了。
不要只是爲“印鈔機”嗡嗡作響而歡呼。要觀察它何時印刷,以及誰在向其出售。