# 鈀金2025年的展望：在多年下滑後接下來會發生什麼？

自2022年2月達到每盎司3,002美元的高峯以來，鈀金一直面臨壓力。該金屬在2024年大部分時間內在900美元至1,100美元之間橫盤交易，10月份因美國對俄羅斯供應的制裁威脅，價格曾短暫飆升至1,200美元。

問題在於：80%的鈀需求來自汽車催化轉化器，但該行業正面臨逆風。雖然預計到2025年整體汽車銷量將增長1.7%，達到8960萬臺，但不需要鈀的電動車正在蠶食這一份額。預計到2025年，電動車的滲透率將達到16.7%，而在2024年爲13.2%，但由於充電基礎設施問題和市場飽和，增長正在放緩。

**供應與需求現實：**
世界鉑金投資協會預測到2025年，鈀金將出現89.7萬盎司的過剩，這主要是由於回收供應增加120萬盎司，以及俄羅斯和南非的礦產輸出增加。與此同時，汽車需求預計僅"適度"增長至850萬盎司，仍低於疫情前的峯值。

**2025 年價格預測：**
CPM集團的傑弗裏·克裏斯蒂安預計鈀金將在900美元至1000美元之間波動，且有下行偏向。赫拉烏斯貴金屬則給出了800美元至1200美元的更大區間。共識：前景基本面疲弱。

**Wildcard:** 川普提議對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅可能會削弱北美汽車需求，而撤回電動汽車補貼實際上可能會支持內燃機的需求——這在諷刺中對鈀金是看漲的。