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爲什麼鈾突然火熱:2024年5家公司乘坐核能浪潮

鈾正在迎來一個時刻。現貨價格在2023年1月達到了16年來的最高點106美元/磅,現在徘徊在79-86美元,且這不僅僅是地緣政治或ESG炒作——這還是人工智能的影響。

情節反轉: 微軟剛剛與星座能源達成協議,以重啓三裏島電廠20年,而亞馬遜則與多米尼能源和能源西北公司合作,用小型模塊化反應堆爲數據中心供電。大型科技公司突然對核能產生了濃厚的興趣,這正在重塑整個供應鏈。

爲什麼現在? 三個催化劑匯聚在一起:(1) 美國在5月禁止俄羅斯鈾進口,迫使國內擴張;(2) 哈薩克斯坦的頂級生產商Kazatomprom因硫酸短缺而下調指引——主要供應危機;(3) 全球核能能力預測要求鈾礦產量到2040年翻倍,但當前的增產速度滯後於預期。

五大玩家 (截至2024年11月):

1. BHP ($135.5B 市值) – 礦業巨頭擁有澳大利亞的奧林匹克水庫,這是世界上最大的鈾礦之一。鈾是與銅一起的副產品,但2024年第一季度實現的價格漲增加了(的價值。當前正在評估超過20億美元的冶煉廠擴建),預計2026-27$100M 會做出最終投資決定。還在探索用於航運的核推進——在此領域內的脫碳舉措。

2. Cameco ($23.66B) – 純粹鈾公司。持有54.55%的Cigar Lake (世界上最具生產力的礦山),70%的McArthur River,83%的Key Lake——都位於薩斯喀徹溫省的Athabasca盆地。2024年第三季度顯示同比生產激增43%至430萬磅;收入躍升75%至721百萬美元。還在2023年11月收購了西屋電氣,成爲全核燃料循環供應商。盡管哈薩克斯坦物流面臨阻力,仍保持3200-3400萬磅的年指導。

3. NexGen Energy ($4.29B) – 專注於阿薩巴斯卡盆地Rook I項目的勘探/開發。5月份花費(購買了270萬磅U3O8庫存——押注於緊張的供應。8月的可行性更新將預生產資本支出定在22億加元,"行業領先"的運營成本爲每磅13.86加元。來自Patterson Corridor East的最新鑽探結果包括17米的高強度礦化——2024年最大阿薩巴斯卡鑽探項目。

**4. 鈾能源 )UEC$250M ** ($3.11B) – 在懷俄明州和南德克薩斯州有兩個準備投入生產的原位回收項目。2024年8月重新啓動Christensen Ranch;首批黃餅預計在11月至12月發貨。還持有大量美國倉庫庫存以及與能源部籤訂的30萬磅合同。剛剛提交了Roughrider項目的經濟評估:(稅後淨現值。

5. Denison Mines )$1.91B$946M – 擁有95%的Wheeler River項目(Phoenix + Gryphon礦藏)位於薩斯喀徹溫省。Phoenix擁有56.7M磅的已探明/可能儲量;目標是2027-28年首次生產。還持有Orano的McLean Lake工廠22.5%的股份(將於2025)恢復。與Foremost Clean Energy的九月期權交易開啓了10個勘探項目。

真實故事: 這不僅僅是商品週期的懷舊。AI 數據中心需要穩定的基礎負荷電力。各國政府需要能源獨立。礦山需要 3-5 年來逐步增加產量。這個方程式對短期供應溢價來說是爆炸性的。2025年的問題是:產量真的能趕上需求嗎,還是鈾的供應仍然緊張?

關注更深入的能源轉型投資和供應側機會.

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