Cold Front Coming：美國天氣轉冷推高天然氣價格

周五天然氣期貨（12月交割）飆升2.48%，創一周新高。背後是啥？氣象機構預報11月末和12月初美國大範圍降溫，這意味着取暖需求要飆升。

供應端的利好信號

上周EIA報告天然氣庫存暴跌14億立方英尺（bcf），超過預期的12bcf，也遠低於五年均值（+12bcf增幅）。看起來庫存在快速消耗。

但生產端壓力山大

EIA剛把2025年美國天然氣產量預測提高1%，達到1.0767萬億立方英尺/天。現在美國產量已經接近歷史高位，鑽井數也打到2年新高。周五下層48州幹氣產量111.1bcf/天，同比增長7.9%。

需求冷淡是隱憂

有趣的是，同一天天然氣需求反而下降了：下層48州需求只有82.8bcf/天，同比下滑9.2%。LNG出口流量也略微下降到17.7bcf/天。

歐洲庫存緊張

目前歐洲天然氣庫存只有81%滿位，而5年同期均值是90%。這邊供應偏緊可能推高全球氣價。

總體邏輯：冷空氣來了→取暖需求增→庫存在下降→但產量創新高→中期供應不缺，近期價格可能因季節性波動。