可可市場顯示出混合信號：供應擔憂緩解但需求仍然疲弱

今天可可期貨從1.75年的低點反彈，紐約3月合約漲0.83%，盡管倫敦12月合約下探2.06%。復蘇是由於在數據顯示象牙海岸的運輸放緩後進行了回補。

市場動態

供應側：

• 象牙海岸 ( 世界第一生產國) 到11月23日只運輸了618,899 MT，同比下降3.7%
• 然而作物前景依然穩定：可可豆莢數量比5年平均水平高出7%
• 加納報告有利於豆莢發展的天氣
• 尼日利亞的產量預計明年將下降11%，降至305,000 MT——這可能會支撐價格

需求阻力：

• 2023年第三季度亞洲可可研磨量同比暴跌17%，創9年來最低水平
• 歐洲磨粉同比下降4.8%，創10年新低
• 好時警告萬聖節巧克力銷售令人失望
• 北美巧克力銷量在最近幾個季度下降了21%

情節反轉

歐盟將其森林砍伐法規(EUDR)的實施推遲了一年，緩解了供應鏈的焦慮。川普還取消了對可可的10%互惠關稅。這些舉措應該有助於價格，但全球巧克力消費疲軟才是真正的阻力。

**重要數字：**ICE美國庫存降至8.25個月低點。全球2024/25可可產量同比增長7.8%，達到4.84萬噸，但需求破壞才是目前的更大故事。