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糖市停滯不前——原因在這裏
糖價在短暫的上衝行情後維持平穩。紐約3月期貨今天僅漲0.34%,倫敦白糖漲0.60%,交易者在周末前鎖定短線利潤。
更大的背景?糖正在進行一場它正在失利的供應戰爭。全球生產預計將暴漲——美國農業部預測2025/26年的產量將創紀錄地達到1.893億噸,而需求僅同比增長1.4%。這將導致供過於求。
巴西正在壓制競爭(字面上)。產量可能達到創紀錄的44.7百萬噸,工廠優先考慮糖而非乙醇。印度的豐收作物——預計達到35.3百萬噸,去年幹旱後——也在壓低價格。甚至泰國也在同比增長2%。
一些支撐因素存在:印度的乙醇提升可能會使更多的甘蔗轉向乙醇,而出口配額正在收緊。但巴西雷亞爾對美元的疲軟正在迫使出口商出售更多,削弱了漲空間。
底線:在供應擔憂緩解之前,預計糖價將在近期低點附近整固。宏觀環境顯示未來12個月將出現過剩供應。