爲什麼UPS股票是分紅陷阱 ( 不是 Bargain )

標題數字看起來誘人

UPS的前瞻市盈率僅爲12.6倍——不到標準普爾500指數22倍市盈率的60%。股息收益率達到7.07%，近6倍於市場平均水平。紙面上？大喊“買入低點”。實際上？沒那麼快。

實際發生了什麼

UPS於1999年以602億美元的估值公開上市。今天——26年後——它的價值爲790億美元。這是超過二十年的31%的總回報。**未考慮通貨膨脹，實際回報基本持平。**與同一時期中，S&P 500指數基金投資者大約漲400%相比。

殺手？亞馬遜改變了遊戲。UPS曾通過提供優質服務主導電子商務物流。然後亞馬遜建立了自己的配送網路，並開始將虧損包裹轉移到其他地方。UPS的回應：到2026年中期將亞馬遜的貨運量削減50%。聽起來很有策略。投資者聽到的是：大規模裁員即將來臨。

真正的問題

Q3 數據不會說謊:

• 國內收入同比下降2.6%，至142億美元
• 運營利潤下降28%，至$603M
• 合並收入下降3.7%，至$21.4B

此外，UPS已經削減了48,000個職位(主要是司機和倉庫工人)。管理層寄希望於醫療物流作爲增長引擎，但在裁員48,000人的同時從核心業務轉型？這不僅僅是重組——這是收縮。

股息不是救贖

是的，它已經連續上漲了16年。但那個7%的收益率存在是因爲股價在5年內下跌了44%。高收益=市場定價結構性下滑，而不是機會。

物流是一個殘酷的利潤業務。規模經濟很重要。縮小你的網路而競爭對手在周圍盤旋？這正好是護城河的反面。

結論

UPS的12倍市盈率看起來便宜，這是有原因的。股息是真實的，但在一個收縮的業務中追逐收益就是如何最終被套牢。你的指數基金在26年中表現更好。它在接下來的5年中可能會表現更好。