# 國債收益率跌至4周低點，降息預期飆升

債券市場剛剛給我們發出了一個相當明確的信號：降息即將到來。周二，十年期國債收益率下降了3.6個基點，收於4.002%，這是自十月底以來的最低收盤價，投資者因联准会放松政策的可能性增加而湧入債券。

市場驚慌的原因是：

**數據表現遜於預期：**
- 美國9月零售銷售數據低於預期
- 私營部門僱主裁員速度更快——ADP數據顯示，過去4周平均每週損失13,500個職位(，而之前爲2,500個)。
- 消費者信心暴跌：指數從十月份的95.5崩潰至十一月份的88.7，遠低於預測的93.3
- 生產者價格如預期持平，但整體形勢顯示出放緩的跡象

**联准会的大門剛剛打開得更寬了：**
CME FedWatch Tool 現在預計下個月再降息 0.25% 的概率爲 82.7%——比一周前的 50.1% 大幅上升。這是預期的重大變化。

**是什麼推動債券漲的：**
不僅僅是經濟疲軟。联准会官員最近釋放的鴿派信號讓交易者相信中央銀行準備放緩加息步伐。本月的$70 億美元五年期國債拍賣也出現了高於平均水平的需求，顯示出機構對固定收益的興趣。

**接下來是什麼：** 耐用品訂單和失業救濟申請將在感恩節假期前的周三公布。交易者正在關注勞動力市場是否有進一步惡化的跡象——這將增強降息的理由。

底線：債券看漲者掌控局面，收益率曲線正在定價一個溫和着陸的情景。密切關注就業數據。