卡特彼勒即將乘上人工智能浪潮嗎？數字告訴我們什麼

你可能會認爲一家擁有100年歷史的重型設備制造商是最不可能接觸到人工智能的地方。然而，正是這樣的事情正在發生在卡特彼勒(CAT)身上。該公司在投資者日上剛剛透露了一些有趣的信息：其電力和能源部門正在成爲真正的增長引擎，而這一切都與一件事有關——數據中心的爆炸式增長。

CAT 如何悄然主導 AI 基礎設施市場

當其他人都在追逐人工智能軟件股票時，卡特彼勒正在銷售數據中心繁榮所需的工具和設備。具體來說，有三個收入來源：

1. 主電源和備用電源系統 — 每個數據中心都需要堅如磐石的電力。CAT 構建它。
2. 電網穩定技術 — 隨着需求激增，電網需要幫助。CAT 有解決方案。
3. 燃氣渦輪發動機 — 爲支持整個生態系統的天然氣基礎設施提供動力。

結果？僅在第三季度，能源和運輸部門就取得了84億銷售(增長17%)和16.8億利潤(增長17.1%)。相比之下，建築行業僅增長了7%，而資源行業實際下降了19.4%。市場顯然正在向電力基礎設施轉變。

管理層剛剛做出了大膽的舉動

由於對這一順風的信心，CAT全面上調了其中期指引：

舊目標與新目標 (2024-2030):

• 銷售增長：現在目標爲每年5-7% (之前未指導)
• 經營利潤率：在$100B 收入時可達21-25%，而以前爲18-22%(
• 自由現金流：$6B-)範圍 $15B 從 $5B-$10B(

這是自由現金流估計上調50%。管理層不會在沒有信心的情況下如此激進地提升預測。

但這裏有個問題：估值已經包含在內

在)的市值下，市場將CAT定價爲17-43倍自由現金流，具體取決於週期。典型的工業股票交易約爲20倍FCF。翻譯：人工智能數據中心的繁榮已經被市場定價，甚至更高。

真正的風險？如果建築或採礦行業在下一個週期中出現問題，或者如果數據中心的資本支出週期降溫比預期更快，那麼就沒有錯誤的餘地。

底線

CAT通過一家乏味、經過驗證的公司提供合法的AI基礎設施曝光。但你不再以折扣價獲得它。對於投資者來說，問題在於該公司以25%的利潤率創造1000億以上銷售額的能力是否值得當前的估值——或者在基礎設施繁榮中是否有更好的風險/回報選擇。