AI力量的崛起：爲什麼GE Vernova的$900M 超大規模交易很重要

這裏有一些被忽視的事情：人工智能數據中心正在消耗電力，而GE Vernova (NYSE: GEV)基本上是唯一能夠滿足它們需求的公司。

沒有人談論的能源數學

美國的電力需求預計在未來十年將以每年2.5%的速度增長——這比過去十年的速度快5倍。聽起來無聊嗎？並不是。這是將定義2020年代的基礎設施競賽。

GE Vernova 運營的渦輪機產生了近 全球電力的 25%。但這裏有個重點：超大規模企業 (Meta、Google、Microsoft vibes) 僅在今年就向他們訂購了 $900 千的設備 — 比去年的 $600 千 增加了 50%。單在第三季度？ $400 千。這些不是隨便的購買；這些是對 AI 基礎設施主導地位的押注。

訂單簿正在轉變爲定價機器

該公司目前擁有 62 千瓦的天然氣發電合同承諾 (，較上季度的 55 千瓦有所增加)，預計到 年末將達到 70 千瓦。但事情變得有趣的是：

• 29 GW 的預訂協議 價格高於現有訂單
• 公司已經知道未來每單位的收入將會高於過去的交易
• 翻譯：在渦輪機甚至發貨之前的利潤擴張

爲了滿足需求，GE Vernova剛剛在工廠部署了近200臺新機器並僱傭了800名工人。他們的目標是到明年實現20 GW的年化生產能力。

估值面臨的問題

現實情況是：這只股票的前瞻性每股收益（EPS）爲87.3倍，2026年每股收益（EPS）爲48.1倍。這… 很有意思。

是的，增長論點是真實的。是的，訂單簿非常瘋狂。但是高溢價估值幾乎沒有出錯的空間。一個錯失的盈利目標，一次天然氣的監管小插曲，這個東西就會遭受重創。

裁決

GE Vernova 擁有護城河、訂單，以及來自人工智能電力需求的順風。商業基本面簡直是廚師之吻。但股價已經反映了大部分成功故事。如果你在買入，你是在押注執行力以及能源需求保持與其所提供的服務器一樣火熱。

等待回調，或準備好在波動中持有。