釩的2025年拐點：電池繁榮與鋼鐵結構性放緩

釩市場站在十字路口。一邊是新能源儲能的爆炸式增長，一邊是中國建築業的持續頹靡——這場拉扯將決定2025年釩價的走向。

需求端：電池起飛，鋼鐵拖累

中國9月發布的新鋼筋標準釋放出強信號——2025年高端釩需求將增加15%。聽起來不少，但這只是把去年下滑的15%拉回來而已。真正的增長點在電池。

釩氧化還原液流電池（VRFB）正成爲可再生能源儲能的新寵。CRU Group預測，到2035年VRFB雖然只佔全球儲能裝機的3.5%，但會消耗全球70%的釩供應量（相比2024年的6%）——這是質的飛躍。

但這裏有個關鍵細節：VRFB的需求增長幾乎全部來自中國。歐美主要用於小型應用，中國則用於電網級儲能，規模完全不在一個量級。Project Blue分析師Erik Sardain直言：市場高估了VRFB的全球潛力，實際是"China-only故事"。

供給端：地緣政治重塑版圖

全球釩產能緊張已成常態。中國是全球最大生產國，卻因國內需求爆表，要從淨出口國轉變爲淨進口國——這對其釩需求優先級意味着什麼？釩可能躍升爲戰略級關鍵礦物，與鐵礦、鉀肥同級別重要。

好消息是澳大利亞正快速補位：

• Vecco Group 獲AU$380萬政府補助，推進高純度釩項目
• QEM（ASX: QEM）旗下Julia Creek項目獲"協調項目"地位，計劃年產1.06萬噸99.95%純V2O5
• 澳大利亞釩（ASX: AVL）1月剛獲Gabanintha項目環保許可

澳洲有望成爲除中國外最大的釩供應源。但問題是——當前低迷的釩價根本不足以推動新產能快速上線。

價格前景：底部見?

2024年的市場表現出乎意料的疲軟。中國央行寬松+新釩標準+俄羅斯供給斷裂……理論上這些都該推高價格，結果呢？房地產沒穩，需求依然低迷。

Sardain預計中國房產市場正在觸底，Q1或Q2會穩定，下半年可能溫和反彈。CRU更樂觀——基於2025年全球供應短缺（新標準+電池需求），釩價有望反彈。但一旦2026-2027新產能上線，價格會回落……不過關鍵是仍將遠高於過去12個月的水平。

這是個長期做多的故事，但節奏需要耐心。