AI熱潮是真實的還是只是炒作？Nvidia最新的數據揭示了真相

辯論加劇

每當一家人工智能公司發布強勁的收益時，隨之而來的問題總是：“這難道不是一個泡沫嗎？” 英偉達的首席執行官黃仁勳在公司最新的財報電話會議上正面回應了這個問題，他的回答值得關注——並不是因爲他有偏見，而是因爲數據支持他的觀點。

黃的核心論點是什麼？這不是投機狂潮。相反，世界正在經歷三個同時發生的計算平台轉變，他聲稱自摩爾定律開始以來，這種情況從未發生過。讓我們來解析一下這意味着什麼，以及它對您的投資組合的重要性。

三次變革重塑計算

首先，CPU到GPU的過渡。隨着傳統摩爾定律的放緩，公司通過將工作負載轉移到Nvidia的加速平台上追求每美元的性能。效率提升是真實的——模擬和數據處理的速度顯著提高。

其次，生成式人工智能正在取代搜索引擎和推薦算法中的舊有機器學習系統。一旦部署，這些模型需要持續的GPU驅動推理，以向數百萬用戶提供結果。這就是爲什麼雲服務提供商在其他項目停滯時仍未削減人工智能預算的原因。

第三，黃強調了自主和物理人工智能——這些模型不僅生成內容，還能在現實世界中實際規劃和執行任務。自主車輛和醫療保健人工智能系統代表了在現有雲基礎設施建設之上未被開發的需求類別。

數字不會說謊

第三季度收入：$57 億，同比漲62%。數據中心具體爲？512億美元，同比漲66%。這比第二季度的56%增長加速了。淨收入達到$32 億，同比漲65%。

但這裏有個瘋狂的事情：首席財務官 Colette Kress 揭示了 Nvidia 對 $500 億的 Blackwell 和 Rubin 收入 有可見性，直到 2026 年。如果這個指導成立，我們確實處於早期階段。

估值問題

英偉達的市盈率爲45，客觀上看是高的。但上下文很重要。該公司的收入同比增長62%，淨利潤同比增長65%。以這些增長率來看，這一估值是合理的，而不是泡沫。與僅靠炒作而漲的純投機性股票相比，情況有所不同。

要點

當估值與基本面脫節且增長逆轉時，會出現泡沫。英偉達的基本面正在增強，訂單正在加速，管理層預計未來幾年將會有多年的可見性。黃仁勳的三班制理論是否正確將決定到2027年今天的價格是看起來便宜還是昂貴——但是將這視爲單純的泡沫言論則忽略了實際上正在展開的基礎設施轉型。