伯恩斯坦：加密股票暴跌背後，行業基本面其實在變強？

【區塊律動】最近看到伯恩斯坦那邊出了份報告，挺有意思的。他們說現在大家都在等比特幣真正見底的信號，但這次跌跌不休跟以前那些回調完全不是一回事兒。

數字確實有點慘。過去一個月，Coinbase掉了21%，Circle更狠，直接37%沒了，Robinhood也跌了12%。Gautam Chhugani那個團隊承認，加密相關股票現在情緒是真的低迷。

不過他們的觀點是——表面看着難看，底子其實挺扎實。那些核心的加密運營公司正在幹啥？轉型啊，找新的賺錢方式，業務基本面其實強得很。真正泡沫爆掉的，都是那些瞎跟風Strategy的野雞項目。至於Strategy本身？人家說得很明白，「沒有任何現實場景會讓它長期活不下去」。

伯恩斯坦的結論挺直白：股價和實際運營表現嚴重脫節。監管環境在變好，商業模式在升級，這些企業以前因爲政策不明朗不敢做的事兒，現在都開始搞了。不再只靠交易手續費那點週期性收入過日子，正在往更穩定的方向擴張。