爲什麼日元是您新的市場壓力指標

交易者們注意到了一點：日元正成爲美國股票拋售的實時恐慌指標。

相關性越來越有趣。當納斯達克在一天內下跌超過1.5%時，JPY/USD立即得到買盤。在2022/2023年，這種相關性徘徊在零附近。快進到2024/2025——現在達到-35%。基本上是鏡像移動。

爲什麼會轉變？

三個主要驅動因素：

1. 敘事變化 — 2022/2023年都是利率戲劇(利率上升 = 美元強，股票弱)。現在是人工智能泡沫的恐懼和尾部風險的討論。當尾部風險主導時，日元的避險地位會強烈發揮作用。

2. 日元套息交易爆炸 — 數萬億日元借入，投向美國資產。日元一旦飆升？套息交易者會被強制平倉。出現任何麻煩的跡象，他們會積極回購日元。這將加劇這一走勢。

3. 風險規避的反身性 — 股票暴跌 → 資金逃向安全資產 → 日元飆升 → 套利回撤壓力加速。現在這是一個反饋循環。

這意味着： 日元基本上成爲了VIX的替代品——在恐慌來襲時激增，而不是在基本面重要時。如果我們真的發生市場崩盤，關注JPY/USD——它可能會迅速漲，爲僅做多的投資組合帶來嚴重痛苦，但爲那些正確布局的人提供潛在的對沖機會。

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