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鎳的第三季度僵局:供應過剩使價格維持在$15K左右

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鎳在2025年第三季度大部分時間都在震蕩。經過上半年(的劇烈波動,3月達到$16,720,4月崩跌至$14,150),價格在夏季穩定在$15,000-$15,500左右——基本上沒有太大變化。

真正的問題是:並不是沒有人想要鎳。需求實際上在穩步增長。問題在於印度尼西亞正在向市場傾銷。即使在減產35%之後,倫敦金屬交易所的鎳庫存從1月份的164K MT激增到9月底的232K MT。這是大量的金屬靜靜地等待被消耗。

再加上一些逆風——美國的電動車稅收抵免於9月30日結束,電動車制造商們正悄悄轉向磷酸鐵鋰電池(,減少鎳的使用)——你就得到了一個結構性過剩的市場,毫無出路。

印尼試圖扮演交通警察。新政策:礦山配額現在每年重置,而不是長期。礦石的特許權使用費也大幅上升(鎳礦:14-19%對比之前的10%)。會有效嗎?Fastmarkets的金屬分析師Olivier Masson對此並不樂觀。除非印尼實際削減供應增長,否則他認爲價格將保持在$15,000附近震蕩,直到年底。菲律賓的雨季(十月至2026年第一季度)可能會通過暫時收緊供應而有所幫助,但不要指望有什麼大動作。

底線:鎳的供應仍處於停滯狀態,直到有人真正將供應撤回市場。

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