凌晨的行情讓不少人措手不及。比特幣從93k附近一路下挫，直接擊穿90k心理關口，最低觸及88k位置。以太坊也從3100美元的關鍵價位開始滑落，不少做多的倉位利潤大幅回吐。ZEC的表現更弱，跌破420支撐後進入更深的調整區間。24小時內全網清算規模接近千億美元級別，市場恐慌情緒明顯升溫。

這輪急跌的導火索其實有跡可循。首先是联准会12月降息預期的劇烈變化——市場定價從88%的高概率驟降至40%，這意味着高利率環境可能延續更久，所有風險資產都承受壓力。其次，地緣政治層面出現新變數，某大國再度祭出關稅政策，全球避險情緒被快速點燃。

再看鏈上數據，比特幣ETF已連續兩周出現大額淨流出，機構資金在撤退。槓杆多頭在90k-93k區間累積的倉位，遇到突發利空後形成連環踩踏，技術面也隨之破位。這個價格區間現在看來，更像是一次經典的誘多結構。

不過換個角度看，牛市週期裏這種級別的回調並不罕見。每次深度洗盤後，市場往往會重新蓄力。關鍵要看幾個支撐位能否守住：比特幣的前低區間在81k-84k之間，以太坊則需要關注2880-2980這個區域。至於ZEC，雖然短期跌破重要支撐，但考慮到12月即將到來的減半事件，隱私幣板塊的敘事邏輯還沒完全失效。

當前階段，市場進入寬幅震蕩模式。與其去賭漲跌方向，不如把重心放在倉位控制和風險管理上。波動加劇的環境下，情緒化操作往往是最大的敵人。你覺得這波調整會持續多久？