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明天開始,联准会要給市場來個大轉彎了。從2022年啓動的量化緊縮計劃,終於要按下暫停鍵。過去三年,央行通過縮表硬生生從金融系統裏抽走了近3萬億美元——國債和房貸資產到期就讓它們自然消失,不再續作。這也是爲啥最近幾年風險資產一直萎靡不振,錢少了,誰還敢大手大腳投資?
但這次轉向有點意思。联准会並不是要直接開閘放水搞量化寬松,而是換了個玩法:那些到期的抵押貸款資產回籠的現金,不會再讓它蒸發掉,轉手就買成國債。聽起來只是左手倒右手?影響可不小。
想想看,美國現在國債發行壓力山大,市場需要穩定的買家接盤。联准会這麼一搞,相當於給美債市場注入了持續的需求,收益率自然有往下壓的趨勢。收益率一降,整個金融環境就松快了。那些原本必須硬着頭皮接美債的大型機構,現在能騰出手去配置其他資產——股票、大宗商品,當然也包括加密貨幣。
業內管這叫"軟性寬松"。流動性沒有憑空消失,而是被導流進了國債池子。每個月本該自然縮減的幾十億美元,現在會以再投資的形式留在系統內循環。簡單說:錢不是變多了,而是不再變少了,而且流向更明確。
對加密市場來說,這可能是個轉折信號。宏觀流動性見底企穩,風險偏好往往會跟着回暖。