華爾街投行最新報告顯示，12月联准会降息的可能性正在急劇上升。市場定價已反映21個基點的降息預期，隱含概率超過85%。隨着政策靜默期開啓，經濟數據真空使得這一預期幾乎板上釘釘。

幾個不容忽視的信號正在浮出水面：紐約聯儲主席Williams近期表態釋放明確的寬松傾向,FOMC內部支持票數已達臨界點。更值得警惕的是勞動力市場的結構性疲軟——失業率持續攀升,裁員指標全線亮起紅燈。特別是大學畢業生羣體失業率觸及8.5%,而這個羣體貢獻了美國勞動收入的六成,問題的嚴重性可見一斑。

展望明年,市場面臨兩股相反的力量博弈。財政端的大規模法案將爲經濟注入流動性,加快資金周轉速度。但年初就業數據很可能繼續走弱,迫使联准会在1月重新審視政策路徑。通脹溫和回落疊加潛在的鴿派繼任者,短端利率的拋售空間相對有限。

從交易層面看,華爾街策略師建議在第一季度建立10年期美債的空頭頭寸,押注2026年的增長復蘇預期。不過需要注意的是,年初數據的波動可能帶來短期擾動,倉位管理需要留出緩衝空間。

降息週期對風險資產通常構成利好,但勞動力市場的持續疲軟和財政刺激的實際效果之間存在時滯。這種錯配可能在明年上半年制造波動窗口,值得密切跟蹤就業、通脹和財政執行進度三條主線。