市場已死？從TRUMP到MEME，加密行業正在經歷什麼

這幾天一直在研究x402賽道的新玩法，今早睜眼一看行情——直接麻了。

不說了，憋了太久必須吐槽幾句。

流動性早就被榨幹了

說實話，市場早進熊市了。TRUMP那波之後，流動性基本見底，後面那些小反彈？純粹是情緒在撐場子罷了。

再看山寨幣，從TGE那天開始就背了一身債。以前還有死忠粉願意長期持有，還有開發者真心實意做貢獻。現在呢？空投獵人滿天飛，VC急着套現跑路，交易所瘋狂抽水，項目方熬了幾年也想撈一把——大家都想退出，問題是誰來接盤？

MEME也救不了這個局

很多人把MEME幣當成救命稻草，覺得它能對抗那些高估值的VC幣。確實，它的使命算是完成了，給散戶提供了另一條路。

但問題來了：MEME幣零技術門檻，流水線式復制，所謂的公平啓動也只是表面功夫。沒有VC幣那種0到1的技術創新做支撐，MEME的熱度本質上就是PVP內耗，玩到最後只會把整個行業掏空。

交易所開始自己下場了

CEX本來的定位是什麼？承接鏈上創新的溢出效應，放大流動性。

但Pumpfun、GMGN、Hyperliquid這些平台一出來，造富效應太猛，交易所坐不住了，開始搞"內盤化"自救。結果顯而易見——賣鏟子的開始自己挖礦，整個淘金生態的邏輯都被打破了。

項目方正在經歷至暗時刻

爲什麼這麼多項目扎堆TGE？爲什麼市場沒耐心打磨產品了？爲什麼所有鍋最後都甩給項目方和VC？

這問題太復雜，沒人能給出標準答案。但有一點是確定的：幣圈的Builder和VC正在大規模破產外流。比爆倉歸零更可怕的是什麼？是整個行業被釜底抽薪，人去樓空。

寫到這又有點像發牢騷了。

但這正是我一直強調鏈上創新的原因——我們的Crypto行業早就不是當年那個充滿希望的樣子了。它病了，老了，甚至可以說病入膏肓。

唯一的出路，是重新來一次從0開始、由技術創新驅動的鏈上敘事主線。只有這樣，才能重整一切。