#Gate广场圣诞送温暖 降息的樂觀預期下，加密貨幣市場明顯回穩，總市值漲1.5%至2.98萬億美元。但是，短暫的回升並不意味着加密市場的困境已經解除，分析師指出，本月下跌暴露出比特幣面臨的三大核心問題。

1. 比特幣ETF資金流出加劇
10X Research創始人兼CEO Markus Thielen表示，11月份比特幣交易所交易基金（ETF）資金流出已達35億美元，爲今年2月以來最大規模。他指出：“這表明機構投資者已停止對比特幣的配置，這些ETF已經變成賣方。只要它們持續拋售，市場就難以維持反彈或漲。”
2. 穩定幣鑄造放緩，資金流出加劇
Thielen還指出，穩定幣鑄造活動放緩，這可能意味着進入加密市場的資金減少。根據其數據，上周約8億美元資金從加密資產流回法幣。雖然規模不大，但進一步顯示資金並未停留在市場內。穩定幣是一類價格錨定其他資產（通常爲美元）的加密資產，在市場波動時提供避險功能。上個月加密市場歷史性暴跌後，穩定幣市值曾一度上升。然而，根據DeFiLlama數據，截至11月1日，穩定幣總市值已下降46億美元。Thielen說：“資金不僅沒有進入市場，反而在不斷流出。這也是比特幣市場佔比未能提升的原因。”
3. 長期持有者賣出壓力依舊
第三個挑戰是，長期持有者在下跌中已開始賣出，可能是預期比特幣的歷史四年週期。比特幣從峯值到谷底的表現，多跟每四年一次的減半事件密切相關。但如今，許多投資者對是否會重復這一軌跡持懷疑態度。區塊鏈分析公司Nansen的研究分析師Nicolai Sondergaard表示：“每一輪週期裏，老玩家都會出售。我認爲他們到了某個階段，會覺得‘也許我已經夠老了，現在該用這筆錢去做點別的事’。”