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比特幣暴跌至8.7萬美元，是危機還是轉機？
市場恐慌彌漫，但鏈上數據已顯抄底跡象，多空雙方在9萬美元關口展開激烈拉鋸。
比特幣市場正經歷一場“完美風暴”。
就在本週四，比特幣自4月以來首次跌破8.7萬美元關口。從10月初的歷史峯值126，223美元算起，比特幣在不到兩個月內暴跌約29%，創下七個月新低。
這場暴跌不僅抹去了比特幣今年以來的全部漲幅，也使市場情緒降至冰點。
1、價格走勢：急跌後的脆弱平衡
截至北京時間11月21日早間，比特幣價格在87，000美元附近徘徊，過去24小時內下跌約1.95%。
本週四，比特幣一度跌至86，681美元，創下自4月以來的最低水平。
市場在9萬美元關鍵心理關口反復拉鋸，24小時波動率高達4.2%，遠超美股0.8%的平均水平。
這種劇烈波動不僅體現在現貨市場，衍生品領域更是慘不忍睹。11月15日單日，全市場爆倉人數突破18萬，爆倉金額達4.3億美元。
2、暴跌根源：宏觀與微觀的多重因素
联准会政策轉向是本輪暴跌的核心導火索。
最新會議紀要顯示，联准会內部對是否在12月降息存在明顯分歧，一些官員認爲如果經濟走弱則應降息，而另一些則擔憂持續的通脹。
市場原本預期的降息週期被徹底打亂，利率將在更長時間內維持高位的新預期形成。
與此同時，機構資金正在大規模撤離。
美國現貨比特幣ETF已連續五周淨流出，累計撤資高達26億美元。貝萊德旗下IBIT ETF周二遭遇約5.23億美元資金淨流出，創下該基金自推出以來的最大單日撤資記錄。
鏈上數據還顯示，持倉超1000枚比特幣的“巨鯨”地址在11月減持比例達12%，大規模拋售觸發了程序化交易止損單，形成“拋售→下跌→再拋售”的惡性循環。
3、市場影響： altcoins的集體受挫
不僅僅是比特幣，整個加密貨幣市場都籠罩在陰霾之下。
以太坊已跌破2900美元，本月跌幅達24.8%。Solana、Cardano等主流山寨幣跌幅普遍超過30%。
更令人震驚的是，曾經備受追捧的狗狗幣較10月高點直接“腰斬”，市值蒸發52億美元。
加密貨幣總市值從10月底的2.9萬億美元縮水至目前的2.6萬億美元，短短19天內蒸發規模相當於3個CB的市值。
4、投資者情緒：從貪婪轉向極度恐懼
市場情緒指標發生劇烈轉變。
CNN的恐懼與貪婪指數已跌至“極度恐懼”區域，並創下4月初以來的最低水平。加密貨幣領域的“恐懼與貪婪指數”更是跌至16，明確顯示市場已進入“極度恐懼”區間。
社交平台監測顯示，11月中旬“比特幣崩盤”“熊市來了”等關鍵詞搜索量暴增5倍，相關話題閱讀量超20億次。
這種恐慌情緒並非空穴來風。期權市場數據顯示，比特幣8.5萬美元行權價的看跌期權成交量較上月激增3倍，顯示投資者正大規模布局下行保護。
5、未來展望：分歧中尋找方向
市場對比特幣未來走勢出現明顯分歧。
看跌一方指出，根據在線期權平台的數據，比特幣在年底前跌破9萬美元的概率已升至50%。
另一方面，比特幣的相對強弱指數（RSI）從10月的78驟降至32，已接近超賣區域，這通常暗示反彈可能臨近。
Fundstrat數字資產策略主管Sean Farrell認爲，“近期風險回報現在看起來更加均衡”，即使這被證明是不可持續的轉變，市場條件也已成熟，可能出現急劇反彈。
更樂觀的聲音來自聯創Arthur Hayes，他判斷比特幣可能先下探至8-8.5萬美元，然後在年底漲至20-25萬美元。
鏈上數據顯示，部分“巨鯨”已在9.2萬-9.5萬美元區間開始增持，長期持有者的拋售量也環比下降32%。比特幣MVRV比率（市值與已實現市值比）降至1.76，處於2023年以來的低位區間，而歷史數據顯示該比率低於2時往往伴隨反彈。
所有人的目光都投向12月10日的聯準會議息會議。市場當前定價12月联准会降息25個基點的概率爲44.4%。
如果联准会釋放降息信號，比特幣很可能在1-3個月內出現15%-20%的反彈。
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