掃新聞和盤面的時候發現日本 10y 國債收益率又ATH了，一個報道都沒看見，這也是流動性趨緊的一個關鍵因素。

日元資金回流 + 美元金融產品需求結構改變 + 套利交易解體是一件很可怕的事情，當美債利率下降、日本利率上升時，會形成跨國套利結構的反轉，這對全球流動性影響非常大。

現在所有目光都專注在美國會不會降息，單方面美國把水龍頭擰大，日本把水龍頭縮緊，是不會有流動性改觀的。全球流動性從“極度充盈” 到 “邊際收縮”，首先挨打的就是各類風險資產，特別是槓杆率高的風險資產。

加上近期科技權重股Put狂飆，似乎有大衆不知道的信息在頂層蔓延，根據以往經驗，信息的長鞭效應傳導到普通投資者這裏大概需要3周~3個月，12月份或許會可以捕獲到一些蛛絲馬跡。

歷史上聰明錢先走的情況出現過很多次，他們不是直接拋售股票，而是購入Put期權進行對沖，其中包括了：

2000年互聯網泡沫破裂前夕，思科、微軟、英特爾這些科技巨頭普遍Put比例超過65%，而此刻納斯達克指數依然在均值附近，狂歡沒有停歇，沒有人意識到危險即將來臨，在接下來3周互聯網泡沫破裂，指數下跌 78 %。

2007年10月次貸危機爆發前，金融股Put比例急劇上升，雷曼兄弟、貝爾斯登的Put比例達到70%，此時VIX在20以下，整個大盤似乎毫無察覺。6周之後，泡沫破裂，整個S&P500指數下跌58%。

2015年8月中國股災前，美股中概股大面積進行避險操作，其中阿裏巴巴、百度等出現Put比例飆升，2周後黑色星期一，道瓊斯都暴跌了1000點。

2020年新冠疫情期間，中國率先爆發疫情，郵輪股、酒店股的Put比例也是飆升，但是美股整體還在創新高，一直到3月份出現罕見股災，巴菲特直呼4次見證歷史，多次熔斷。

現在大家也可以進行觀測一些先行指標，真正的災難發生那一刻，先知先覺的人才能避免傷害，我們都是普通投資者，沒有一手信息來源，只能觀察聰明錢到底在做什麼。