比特幣正經歷自2020年以來最長的與標普500指數脫鉤期

比特幣近期的價格走勢與美國股市截然不同，CryptoQuant表示，這已成為自2020年以來比特幣與標普500之間最長的脫鉤。在最近的市場報告中，該分析公司指出，這一脫鉤始於10月10日的清算事件，當時單一交易日內約有70,000 BTC的未平倉合約被清空，實質上抹去了超過六個月的槓桿累積。此後，比特幣持續下滑，而同期標普500大部分時間內表現較好，顯示加密貨幣正面臨自身的結構性損傷，而非僅僅跟隨更廣泛的風險情緒。

最新的市場數據顯示，比特幣目前交易約在68,432美元，較昨日略有下跌，經歷了一段波動期。路透社將此波動歸因於流動性不足、較軟的風險偏好以及對聯準會政策的不確定性。路透社在二月報導，比特幣已經全部回吐了選後的漲幅，且市場深度變薄使得價格波動更為劇烈。這一背景如今尤為重要，因為流動性較低的市場在出現賣壓時反應更為激烈，尤其是在一次重大槓桿清算之後。

市場壓力逐漸升高

同時，美國股市也開始變得更加動盪。路透社指出，3月18日標普500收於6,624.70點，當時約較2026年的高點下跌3%。到3月20日，該指數仍受到伊朗衝突、油價上漲和通脹持續的擔憂影響，當天下跌1.51%。路透的市場報價頁面顯示，3月20日開盤價為6,594.66點，前一交易日收盤為6,606.49點，顯示近期情緒轉變之迅速。

這種脫鉤尤其值得注意，因為比特幣在避險時期常被視為高β科技股的交易工具。CryptoQuant的觀點不僅在於相關性減弱，更在於比特幣在股市開始明顯走弱之前，已經承受著沉重的內部壓力。這也是為何目前的走勢看起來不像是一個純粹的宏觀經濟交易，更像是一個加密貨幣特有的去槓桿循環，層層疊加在更廣泛的市場修正之上。路透社最近指出，比特幣的市場深度已經縮小，且該資產仍對宏觀和地緣政治壓力高度敏感，這與當前的市場格局相符。

最新的頭條新聞也未能提供幫助。路透社本月報導，花旗集團將其12個月比特幣目標價從143,000美元下調至112,000美元，原因是美國加密立法停滯，同時警告在經濟衰退情境下，比特幣可能跌至58,000美元。聯準會的政策也保持謹慎，央行上週維持利率不變，投資者仍在試圖判斷能源引發的通脹壓力是否能很快緩解。目前，比特幣似乎較少像標普500的宏觀對應品，更像是在消化一場激烈清算和更脆弱流動性背景下的市場。